机械行业：山西证券-机械行业2025年度策略：周期与成长共舞；格局与方向并行-250121

- 2024年机械设备板块将呈现周期与成长共舞的局面，重点关注轨交、工程机械等周期性行业的表现。

- 针对成熟型市场，关注竞争格局和公司业绩弹性；针对成长型市场，聚焦新技术和关键产品进展。

- 中长期看，绿色化和智能化是行业发展趋势，建议关注电动化、智能化布局领先的企业及传感器行业的成长机会。

2025年度机械行业策略将聚焦于周期与成长的共舞，强调成熟型与成长型市场的并行发展。

2024年机械设备板块整体将呈现周期与红利风格，特别是在轨交和工程机械等领域表现突出。

随着宏观基本面的稳定恢复，下游行业资本开支扩张，预计将为新年开局奠定基础。

在成熟型市场中，关注竞争格局和行业空间，寻找业绩弹性与持续性的公司；在成长型市场中，将围绕新技术、新装备和新材料，寻找产业革命的新方向，重点关注关键产品的进展。

预计铁路装备投资将提升，动车和机车需求有望超预期，城轨建设将在2025年企稳。

重点推荐的公司包括中国中车、时代电气、三一重工等，关注电动化与智能化布局的领先企业。

同时，检测仪器行业将受益于政策支持和国产替代逻辑，重点推荐优利德、普源精电等。

工业母机行业将受益于设备更新与自主可控，建议关注高端机床企业如科德数控、华中数控等。

数据中心行业也将持续发展，建议关注相关核心设备公司。

人形机器人产业前景广阔，重点推荐丝杠供应商贝斯特、五洲新春，以及相关的Tier1厂商。

3D打印在鞋模领域进入快速发展阶段，长期来看，3D打印技术将为低空飞行器和人形机器人带来机遇，建议关注相关设备和材料公司。

风险方面，需警惕宏观经济波动、地缘政治风险、下游需求不及预期等因素。

投资标的及推荐理由： 1. 中国中车：受益于全国铁路装备投资提升，动车、机车需求有望超预期。

2. 时代电气：同样受益于铁路设备更新政策支持。

3. 时代新材：在铁路装备投资中具有潜力。

4. 思维列控：具备良好的市场前景。

5. 永贵电器：受益于铁路设备更新。

6. 三一重工：在电动化、智能化布局方面领先。

7. 中联重科：同样在电动化、智能化方面具备优势。

8. 徐工机械：机制改革潜力大。

9. 柳工：具备一定的市场竞争力。

10. 山推股份：在行业内有一定的影响力。

11. 恒立液压：核心零部件厂商，具备稳健的经营能力。

12. 艾迪精密：在核心零部件领域表现突出。

13. 优利德：电子测试测量仪器领域的领先企业。

14. 普源精电：在仪器仪表市场具有竞争力。

15. 鼎阳科技：电子测试测量仪器领域的重要参与者。

16. 咸亨国际：仪器仪表专用渠道商。

17. 东方中科：在仪器仪表领域具备潜力。

18. 三德科技：同样在仪器仪表市场有良好表现。

19. 四方光电：在传感器领域具有发展潜力。

20. 柯力传感：专注于传感器市场的企业。

21. 科德数控：高端机床领域的重要企业。

22. 华中数控：在机床行业具备竞争优势。

23. 纽威数控：在高端化、自主可控领域表现良好。

24. 潍柴重机：柴发机组领域的领先企业。

25. 潍柴动力：在动力设备市场具备实力。

26. 科泰电源：中国动力市场的重要参与者。

27. 英维克：液冷设备领域的领先公司。

28. 高澜股份：在液冷设备市场具有优势。

29. 同飞股份：液冷设备领域的重要企业。

30. 申菱环境：在液冷设备市场表现良好。

31. 贝斯特：人形机器人丝杠供应商。

32. 五洲新春：在丝杠供应领域具备实力。

33. 三花智控：Tier1厂商，具备稳健的市场地位。

34. 拓普集团：在相关领域有良好表现。

35. 震裕科技：丝杠和轴承领域的重要企业。

36. 金沃股份：在丝杠和轴承市场具备竞争力。

37. 绿的谐波：减速器领域的重要参与者。

38. 中大力德：在减速器市场表现良好。

39. 铂力特：3D打印设备公司，具备良好的市场前景。

40. 华曙高科：在3D打印领域具有潜力。

41. 大族激光：激光设备领域的重要企业。

42. 锐科激光：激光器相关公司的领先企业。

43. 杰普特：在激光器市场具备竞争力。

44. 金橙子：振镜相关公司的重要参与者。

45. 有研粉材：金属粉末制备相关公司，具备发展潜力。

风险提示包括宏观经济不及预期、地缘政治与贸易保护风险、下游需求不及预期、成本上升风险、行业竞争格局加剧及技术进步不及预期等。