旅游零售行业：华西证券-旅游零售行业专题：他山之石，日本观光立国政策的启示-240808

- 日本观光立国战略成功推动入境游增长，刺激了经济和旅游消费，成为新兴支柱产业的典范。

- 中国旅游业面临新发展机遇，政策支持和消费意愿提升将推动行业复苏，特别是在假期优化和免税零售方面。

- 投资建议聚焦稀缺优质景区、休闲度假酒店、免税零售和旅行社等领域，预期将受益于政策利好和市场需求回升。

日本通过观光立国政策成功发展旅游业，我国旅游消费产业也有发展机遇。

政府支持下，旅游业或迎新发展机遇，投资者可关注稀缺景区、休闲度假酒店、免税零售和旅行社等方向。

风险包括消费力不足、政策变化、天气等因素。

在上述投资报告中，提取出的投资标的及推荐理由如下： 1. **稀缺优质景区、演艺** - **推荐理由**：未来基础设施改善将打开客流瓶颈。

- **受益标的**：九华旅游、峨眉山A、长白山、宋城演艺等。

2. **休闲度假酒店** - **推荐理由**：行业发展方兴未艾，正成为家庭旅游选择新趋势。

- **受益标的**：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等。

3. **免税零售** - **推荐理由**：消费税改革加上出入境政策持续放开，免税零售优势有望持续凸显。

- **受益标的**：中国中免、王府井等。

4. **旅行社** - **推荐理由**：出入境政策优化，驱动行业加速复苏。

- **受益标的**：众信旅游等。