华福证券-【华福固收】适度宽松的货币政策下为何资金面持续紧张-250224

1. 近期资金面持续紧张，主要受税期、政府债放量和MLF到期的三重压力影响，央行仅少量回笼流动性。

2. 尽管货币政策适度宽松，预计资金价格不会持续维持在2%以上，但两会前流动性难以明显转松。

3. 地方债发行加速及财政支出预计将为资金面提供增量支持，资金价格可能回落至2%以内。

债券标的：地方债、同业存单 操作建议：关注地方债和同业存单的投资机会，尤其是在资金价格回落至2%以内时进行布局。

理由：当前资金面持续紧张，主要受到税期、政府债放量和MLF到期的三重压力影响。

尽管央行保持适度宽松的货币政策，但流动性依然紧张，导致银行负债端承压，推动同业存单利率上行。

此外，预计地方债的发行将继续增加，且财政支出可能提供部分增量资金，这为投资地方债创造了机会。

同时，存单利率相对较高，具备一定的投资价值。

整体来看，市场对资金价格的预期管理将影响后续的投资策略。