建筑材料行业：东吴证券-建筑材料行业跟踪周报：地产链估值或继续修复-250209

- 建筑材料行业在春节后需求尚未启动，水泥价格保持平稳，预计元宵节后需求将逐步恢复。

- 地产链估值有望继续修复，建议关注居住产业链消费端公司及工程材料公司。

- 中长期看，龙头企业竞争优势凸显，行业整合加速，推荐水泥、玻纤及玻璃龙头企业。

- 装修建材市场仍处磨底阶段，地产政策有望加码，部分公司有望借机提升市场份额。

本周建筑材料板块表现疲弱，跌幅为-0.30%，相较于沪深300和万得全A指数均有所落后。

水泥价格保持稳定，库存和出货率有所波动。

玻璃和玻纤市场也面临挑战，价格和需求均表现平淡。

投资要点包括： 1. 地产链估值有望继续修复，建议关注居住产业链消费端公司，如北新建材、伟星新材等，以及工程材料公司如坚朗五金、东方雨虹等。

2. 地产链将经历去产能的过程，预计并购重组活动将增加，关注相关个股。

3. 全球经济建设机会增加，推荐参与全球建设的企业，如上海港湾、中材国际等。

4. 水泥行业供需平衡有望改善，龙头企业有望受益，推荐海螺水泥、华新水泥等。

5. 玻纤行业盈利有望回升，建议关注中国巨石等龙头企业。

6. 玻璃行业供需矛盾缓和，关注旗滨集团等。

7. 装修建材行业仍处磨底阶段，关注有潜力的公司如北新建材和兔宝宝。

风险提示包括地产信用风险失控及政策变化超预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. **居住产业链消费端公司**： - 北新建材：受益于房地产市场回暖。

- 伟星新材：在市场需求恢复中具备竞争优势。

- 欧派家居：家居行业的龙头企业，有望受益于消费升级。

- 箭牌家居：品牌影响力强，市场份额有望提升。

- 兔宝宝：在环保建材领域具有优势。

- 奥普科技：在家装市场中具备一定的市场份额。

- 公牛集团：在电气配件市场中具有较强的竞争力。

- 萤石网络：在智能家居领域有潜力。

- 石头科技：在智能清洁设备领域表现突出。

2. **工程材料公司**： - 坚朗五金：受益于建筑行业的复苏。

- 三棵树：在涂料市场中具备竞争优势。

- 东方雨虹：在防水材料领域具有领导地位。

3. **水泥及民爆公司**： - 易普力：在水利建设方面有潜力。

- 华新水泥：龙头企业，具备较强的市场竞争力。

4. **并购重组预期个股**： - 上海港湾：控股钙钛矿卫星组件，有新兴产业资产。

- 诚邦股份：控股存储模组资产，具备成长潜力。

- 上峰水泥：参股半导体芯片资产，受益于行业整合。

5. **玻纤行业龙头**： - 中国巨石：在玻纤市场中具备强大的竞争力。

- 中材科技：有望受益于行业需求恢复。

- 山东玻纤：在市场中占有一定份额。

- 长海股份：具备一定的市场竞争力。

- 国际复材：在复合材料领域有潜力。

- 宏和科技：在新兴材料领域有发展空间。

6. **玻璃行业龙头**： - 旗滨集团：在浮法玻璃市场中具备优势。

- 南玻A：在市场中有一定的竞争力。

7. **装修建材公司**： - 北新建材：在装修市场中表现突出。

- 兔宝宝：在环保建材领域具有优势。

- 伟星新材：在市场需求恢复中具备竞争优势。

- 箭牌家居：品牌影响力强，市场份额有望提升。

- 东方雨虹：在防水材料领域具有领导地位。

建议关注的个股包括垒知集团和中国联塑，三棵树等。

整体来看，地产链的估值有望继续修复，相关公司在市场复苏中具备良好的投资机会。

风险提示包括地产信用风险失控及政策定力超预期。