国能日新：国金证券-国能日新-301162-业绩符合预期，核心业务增长强劲-250823

投资标的：国能日新（301162） 推荐理由：公司2025年上半年业绩增长强劲，营业收入同比增长43.2%，核心功率预测业务领先市场，毛利率保持稳定。

新业务创新持续推进，未来盈利潜力大。

维持“增持”评级，预计2025-2027年归母净利润持续增长。

- 国能日新2025年上半年业绩符合预期，营业收入同比增长43.2%，归母净利润同比增长32.5%。

- 公司功率预测业务快速增长，服务电站数量显著增加，营收同比增长55.1%。

- 创新类产品逐渐形成第二成长曲线，预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“增持”评级。

国能日新（301162）于2025年上半年实现营业收入3.2亿元，同比增长43.2%，归母净利润0.5亿元，同比增长32.5%，毛利率为61.4%，同比下降5.9个百分点。

2025年第二季度，公司营业收入为1.8亿元，同比增长45.7%，归母净利润为0.3亿元，同比增长31.3%，毛利率为65.7%，同比下降3.2个百分点，整体业绩符合预期。

在经营分析方面，公司的发电功率预测业务快速增长，市场领先优势稳固。

截至2025年上半年，公司功率预测业务服务电站数量净增1116家，用户总数达到5461家，市占率保持领先。

功率预测业务实现营收2.1亿元，同比增长55.1%，毛利率为61.6%，同比下降11.9个百分点，主要受新建电站客户数量增加和低毛利设备占比提升影响。

并网控制业务方面，营收为5102万元，同比下降4.6%，毛利率为58.4%，同比上升7.7个百分点。

新能源管理业务营收为836万元，同比下降35.9%。

创新类产品在市场需求的推动下，2025年下半年实现营收1616万元，同比增长1.5%。

电力交易、储能、虚拟电厂和微电网等新业务均在拓展中，取得了一定的市场认可。

盈利预测方面，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为1.3亿元、1.6亿元和2.1亿元，现价对应的市盈率为56倍、44倍和34倍，维持“增持”评级。

风险提示包括新能源装机不及预期、电力改革推进不及预期以及市场竞争加剧。