恒进感应：东吴证券-恒进感应-838670-国产感应淬火机床领先制造商，高端化转型加速-240811

投资标的：恒进感应 推荐理由：作为国产感应淬火机床的领先制造商，公司在高端化和复合化转型中取得显著进展，且与多家头部客户建立长期合作关系。

预计未来业绩将随着下游需求回暖而修复，具备良好增长潜力，首次覆盖给予“增持”评级。

- 恒进感应是国产感应淬火机床的领先制造商，专注于高端化和复合化转型，致力于实现国产替代。

- 近年来公司营收和净利润持续增长，但2023年因主要下游行业需求下滑，业绩承压。

- 预计2024-2026年净利润将恢复增长，给予“增持”评级，但需关注宏观经济波动和行业竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司概况**： - 公司名称：恒进感应 - 成立时间：2002年 - 主要业务：感应热处理机床的生产与销售 - 行业地位：国产感应淬火机床领先制造商 2. **市场定位与发展方向**： - 正在向高端化和复合化方向发展 - 目标：实现高端感应热处理机床的国产替代 3. **下游行业**： - 主要客户：风电装备、工程机械、汽车制造、机床制造、轨道交通、航空航天等 4. **财务表现**： - 2018-2022年营收增长：从0.42亿元增至1.60亿元，CAGR为39% - 净利润增长：从0.11亿元增至0.61亿元，CAGR为54% - 2023年业绩预期：营收同比下降54%，净利润同比下降55% 5. **市场规模与潜力**： - 中国热处理设备市场规模约为150亿元 - 进口替代需求明确，国产企业正在快速追赶 6. **技术与产品优势**： - 关键技术指标与国外产品持平，部分性能优于外资品牌 - 与多家头部客户建立了十年以上的深度合作关系 7. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年净利润预测：分别为0.74亿元、0.88亿元、1.03亿元 - 当前股价对应动态PE：分别为16/13/11倍 - 投资评级：首次覆盖给予“增持”评级 8. **风险提示**： - 宏观经济波动风险 - 行业竞争加剧风险 - 产品研发不及预期风险 这些信息可以帮助投资者评估公司的市场地位、财务健康状况、未来增长潜力以及可能面临的风险。