电力设备及新能源行业：华金证券-电力设备及新能源行业：反内卷提速，看好电新行业从“价格战”转向“技术战”-250725

- 随着反内卷政策的推进，电新行业将从无序的“价格战”转向有序的“技术战”，促进高质量发展。

- 政策支持将推动企业提升产品品质，部分企业通过减产和提价改善盈利状况，锂电和风电行业的盈利底部逐渐明晰。

- 投资者应关注具备技术壁垒和成本优势的企业，尤其是在光储、锂电和风电领域的龙头公司。

近年来，新能源行业面临“内卷式竞争”挑战，政府已开始采取措施防止恶性竞争，推动行业向有序的“价值战”转型。

政策层面强调提升产品品质和企业自律，促进光伏、储能和新能源汽车等领域的健康发展。

光伏和风电行业因产能过剩导致价格下跌，企业盈利受到压制，但在反内卷政策的推动下，部分企业通过减产和提价改善经营状况。

锂电行业也在政策引导下逐步清理落后产能，锂价有望触底反弹，行业盈利逐渐回暖。

光伏钙钛矿技术成为技术革新重点，预计将引领新一轮市场增长。

海上风电装机容量预计到2025年翻倍，推动行业发展。

整体来看，反内卷政策将为技术创新提供空间，具备核心研发能力和量产储备的企业将在新一轮增长中占据主导地位。

投资建议方面，建议关注具备技术壁垒和成本优势的企业，尤其是在光储、锂电和风电领域的龙头企业。

风险因素包括政策落地和产能出清的节奏不及预期，以及技术研发进度低于预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 光储行业： - 通威股份：具备技术壁垒和成本优势。

- 协鑫科技：在光伏领域具备强大的技术能力。

- 隆基绿能：行业领先的光伏产品制造商。

- 爱旭股份：拥有较强的市场竞争力。

- 福斯特：在光伏材料领域具备优势。

- 福莱特：光伏玻璃制造商，受益于行业自律。

- 阳光电源：在光储系统中具备技术优势。

- 德业股份：在光伏设备制造方面有良好表现。

- 昱能科技：具备创新能力的光伏企业。

- 金晶科技：光伏玻璃领域的重要参与者。

- 海博思创：在光储行业具有潜力。

2. 锂电行业： - 宁德时代：全球领先的动力电池制造商。

- 亿纬锂能：在锂电池领域具备竞争优势。

- 欣旺达：技术实力强，市场前景广阔。

- 国轩高科：在动力电池市场中占有一席之地。

- 厦钨新能：锂电池材料领域的重要企业。

- 星源材质：在锂电池材料上具备优势。

- 璞泰来：在锂电池回收和材料方面有潜力。

- 天奈科技：新兴锂电企业，具备成长性。

3. 风电行业： - 东方电缆：在风电设备制造中具备优势。

- 金风科技：国内领先的风电整机制造商。

- 明阳智能：在风电领域具有较强的市场竞争力。

- 运达股份：具备良好的风电产品研发能力。

- 大金重工：在风电设备制造方面有良好表现。

- 中际联合：在风电领域具备一定的市场份额。

推荐理由：近期密集出台的反内卷政策，有望推动电新行业摆脱“价格战”泥潭，转向以技术创新为核心的高质量发展赛道。

建议重点关注具备“技术壁垒+成本优势”等优势的企业。