行动教育：天风证券-行动教育-605098-高分红，股息属性显现-250415

投资标的：行动教育（605098） 推荐理由：公司2024年收入和净利均实现增长，分红率约100%，展现高分红和股息属性。

通过“236工程”战略，聚焦平台建设与科技创新，预计未来业绩持续向好，维持“买入”评级。

风险包括行业竞争加剧和关键人才流失。

行动教育2024年财报显示收入2.2亿，同比增长4%，归母净利0.7亿，同比增长26%，全年分红约2.7亿，分红率接近100%。

公司提出“236工程”战略，聚焦平台建设、高质量发展、科技创新和品牌影响力，预计2025-2027年EPS将分别为2.51元、2.80元和3.15元。

风险提示包括行业竞争加剧、销售不及预期及关键人才流失。

公司在2024年第四季度的收入为2.2亿，同比增长4%；归母净利为0.7亿，同比增长26%；扣非后归母净利为0.6亿，同比减少5%。

预计2024年全年收入为7.8亿，同比增长17%；归母净利为2.7亿，同比增长22%；扣非后归母净利为2.4亿，同比增长12%。

全年毛利率为76%，同比下降2个百分点，归母净利率为34%，同比增长2个百分点。

截止年底，合同负债为11亿，同比增长13%；全年提供劳务收到现金为9.3亿，同比增长4%。

年报拟分红0.9亿，全年合计分红约2.7亿，分红率约100%。

2024年，公司管理培训营收为6.3亿，同比增长6%；管理咨询营收为1.5亿，同比增长97%。

公司在2024年共开发新客户1200余家，其中新大客户数量达到295家。

前三大客户分别为今世缘（约1300万）、诺普信（约900万）及晟泰集团（约900万），合计占总收入的约4%。

公司提出“236工程”战略，旨在实现平台化建设、高质量发展、科技创新和品牌影响力的提升。

战略包括：1）平台主义，通过整合顶级师资资源与企业需求，构建开放式赋能平台；2）高质量发展主义，迭代高质量产品，构建高质量服务；3）科技主义，将科技基因融入教育全链条；4）伟大品牌主义，以口碑积累为核心，追求高复购率和高股东分红。

调整盈利预测，维持“买入”评级，预计2025-2027年的每股收益（EPS）分别为2.51元、2.80元和3.15元。

风险提示包括行业竞争风险加剧、销售不及预期和关键人才流失风险。