开源证券-北交所策略事件点评：五新隧装拉开北交所并购大幕，首例发行股票并购项目-241126

- 五新隧装拟通过发行股份并购五新重工和兴中科技，标志着北交所首例发行股份购买资产项目的启动。

- 此次并购有助于集团内部资源整合，提升产业协同效应，符合国家政策鼓励企业并购重组的趋势。

- 五新隧装预计通过此次收购显著增强收入和盈利能力，拓展新业务增长点，但需关注客户开拓、原材料价格波动及并购审批风险。

本次投资报告围绕五新隧装在北交所的并购事件进行分析，核心要点如下： 1. **政策背景**：此次并购是北交所首例发行股份购买资产项目，符合《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，反映了国家鼓励企业通过并购重组来增强实力和市场集中度的政策导向。

2. **并购内容**：五新隧装拟通过发行股份和现金收购五新重工及兴中科技的100%股权，预计自2024年11月26日起停牌，12月10日前复牌。

3. **公司背景**：五新隧装专注于隧道施工与矿山开采智能装备的研发与销售，是国家专精特新“小巨人”企业。

五新重工和兴中科技均具备良好的盈利能力和发展前景，具有产业协同性。

4. **市场前景**：五新重工在高端智能起重设备领域占据市场主导地位，五新科技在交通基建设备及系统解决方案方面与多家央企和地方国企建立了长期合作关系。

5. **战略意义**：此次并购将有助于五新隧装实现资源整合，提升服务能力，拓展新业务领域，进而增强收入和利润，提升持续盈利能力。

6. **投资建议**：建议投资者关注北交所后续的并购机会，尤其是在国家政策支持下，行业发展前景广阔。

7. **风险提示**：需关注新客户开拓风险、原材料价格波动风险及并购审批风险。

本报告的投资建议及理由为： - 五新隧装通过并购五新重工和兴中科技，符合国家鼓励企业并购重组的政策导向。

- 并购有助于集团内部资源整合，提升产业协同效应。

- 被并购标的公司展现出良好的盈利能力和发展前景。

- 并购将显著提升五新隧装在铁路和公路施工设备制造领域的服务能力。

- 预计将开辟新的业务增长点，增强公司的收入和利润。

- 投资者应关注北交所后续并购机会。

- 风险因素包括新客户开拓、原材料价格波动及并购审批风险。