半导体行业：华金证券-半导体行业快报：索尼CIS稼动率满载，行业供需格局加速优化-241111

- 索尼CIS稼动率达到100%，FQ2-2024图像传感器收入创历史新高，主要受益于市场需求回暖和产品升级。

- SK海力士退出低利润CIS市场，供给侧格局持续优化，预计将推动行业需求增长。

- 国产CIS龙头韦尔股份业绩显著提升，积极拓展高端智能手机和汽车市场，未来增长空间广阔。

- 风险提示包括下游需求不及预期及市场竞争加剧等。

### 半导体行业快报核心要点总结 1. **索尼CIS表现强劲**： - 索尼在2024财年第二季度（FQ2）图像传感器收入达到5034.94亿日元，同比增长33.96%，环比增长57.10%，创历年新高。

- 稼动率达100%，预计FQ3产能和投片量将维持在15.2万片/月。

- FY2024图像传感器收入预计为1.62万亿日元，同比增长11.71%。

2. **市场供需格局优化**： - 全球智能手机市场逐步复苏，尤其是中国和欧洲市场。

- SK海力士退出部分CIS市场，计划到2024年底将其CIS月产量削减至6000片，供给侧格局将持续优化。

3. **CIS需求增长前景**： - 需求端受益于安防、消费电子、汽车智能化及AR/VR新兴市场的推动，CIS需求有望快速增长。

4. **国产龙头韦尔股份表现优异**： - 韦尔股份是中国第一、全球第三的CIS厂商，2024财年第三季度实现营收68.17亿元，同比增长9.55%；归母净利润10.08亿元，同比增长368.33%。

- 产品布局涵盖智能手机和汽车市场，推出多款新产品，预计将进一步拓宽市场空间。

5. **新兴市场机会**： - 韦尔在AR/VR及AI眼镜等新兴市场具备技术优势，产品适配性强，未来发展潜力大。

6. **投资建议与风险提示**： - 建议关注韦尔股份，因其在CIS领域的技术竞争力和市场覆盖。

- 风险包括下游市场需求不及预期、新技术产业化延迟、市场竞争加剧及系统性风险等。

投资标的：韦尔股份 推荐理由： 1. **市场地位**：韦尔股份是中国第一、全球第三的CIS厂商，2022年市占率为11%，在行业中具有较强的竞争力。

2. **业绩增长**：公司在2024年第三季度实现营收68.17亿元，同比增长9.55%，归母净利润10.08亿元，同比增长368.33%，显示出显著的业绩提升。

3. **产品布局**：在智能手机领域，韦尔股份已完成全系列机型后置主摄产品布局，并积极开拓长焦等副摄市场，预计副摄产品市场份额将快速提升。

4. **技术创新**：推出全球首款采用TheiaCel技术的智能手机CIS，能够实现接近人眼级别的动态范围，提升了产品的竞争力。

5. **汽车市场渗透**：公司推出的12MP传感器OX12A10专为高端汽车应用设计，预计将满足下一代ADAS和AD机器视觉需求，拓展了市场空间。

6. **新兴市场机会**：在AR/VR等新兴市场中，公司CIS产品在小尺寸及低功耗方面的优势，能够满足终端客户需求，具备良好的市场前景。

综上所述，韦尔股份凭借其市场地位、业绩增长、产品创新及多元化的市场布局，值得关注和投资。