开源证券-宏观经济点评：财政发力必要性提升-240724

1. 6月财政收入下降，税收贡献减弱，支出力度收缩，公共财政压力增加。

2. 政府性基金收入下滑幅度扩大，广义财政支出收窄，专项债发行进度不及预期，财政发力相对克制。

3. 财政必要性提高，新一轮财税改革可能带来新的动能，但经济下行风险和政策执行力度不及预期仍需关注。

总体来看，6月全国一般公共预算收入19001亿元，支出28212亿元，税收收入下降5.6%，非税收入增长16.4%。

公共财政支出增速转负，基建支出力度收缩。

政府性基金收入同比下滑幅度扩大至32.4%，政府性基金支出增速降幅缩窄。

财政发力力度相对克制，财政收入缺口或难以弥补。

需要关注经济下行风险和政策执行力度。

需要提高财政发力必要性，关注新一轮财税改革的影响。