博纳影业：东吴证券-博纳影业-001330-2024Q3业绩点评：院线大盘仍然承压，2025年有望迎来业绩大年-241103

投资标的：博纳影业（001330） 推荐理由：尽管2024年Q3业绩承压，影院业务亏损增加，但公司后续影片储备丰富，预计明年春节档及重点项目将推动业绩回暖，具备高弹性，维持“买入”评级。

- 博纳影业2024年Q3营收3.2亿，同比下降32.23%，归母净利润亏损2.16亿，影院业务受市场压力显著。

- 电影市场整体票房低于预期，暑期档表现平淡，但公司后续项目储备丰富，预计2025年将迎来业绩大年。

- 我们维持“买入”评级，预计未来业绩具备高弹性，但需关注市场竞争及投资风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q3营收为3.2亿元，同比下降32.23%。

- 归母净利润亏损2.16亿元，上年同期为盈利0.28亿元，同比变动-858.46%。

- 扣非净利润亏损2.51亿元，上年同期为盈利0.05亿元，同比变动-3682.85%。

2. **市场环境**： - 2024年Q3全国电影总票房为108.6亿元，同比下降43.8%，恢复至2019年的64.5%。

- 影院业务亏损增加，主要受到整体电影市场票房低于上年同期的影响。

3. **暑期档表现**： - 暑期档影片表现平淡，公司主投影片《传说》境内票房8000万元。

- 影片《红楼梦之金玉良缘》发行期已至8月下旬，导致暑期票房表现低迷。

4. **未来展望**： - 期待明年春节档行业大盘回暖，影院收入有望提升。

- 后续项目储备丰富，包括《上甘岭》、《老枪》、《蛟龙行动》、《克什米尔公主号》和《他杀》等影片。

- 参投影片《帕丁顿熊3》将在11月海外上映。

5. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年归母净利润预测调整为：2024年-3.13亿元，2025年4.63亿元，2026年5.05亿元。

- 对应PE为-25.6/17.3/15.8倍。

- 维持“买入”评级，认为公司电影投制能力及票房空间仍具潜力。

6. **风险提示**： - 投资电影票房不及预期的风险。

- 市场竞争风险。

- 电影上映节奏不及预期的风险。

这些信息为投资者提供了公司当前业绩、市场环境、未来展望及潜在风险的全面概述。