医药生物行业：华福证券-医药生物行业：关注内需，看好中药OTC+消费医疗-241110

- 中药OTC和消费医疗板块在内需刺激下有望迎来复苏，关注相关优质企业。

- 医药板块短期正处于业绩出清与政策回暖阶段，创新药和医疗设备复苏值得关注。

- 中长期投资策略应聚焦创新、复苏和政策导向，建议关注恒瑞医药、云顶新耀等优质标的。

### 投资报告核心要点总结 #### 行情回顾 - **本周表现**：中信医药指数上涨6.4%，跑赢沪深300指数0.9个百分点。

- **年初至今**：中信医药生物板块指数下跌4.5%，跑输沪深300指数24.1个百分点。

- **涨幅前五个股**：浩欧博、博士眼镜、海南海药、普瑞眼科、ST康美。

#### 投资建议 1. **关注内需**： - 看好消费医疗，预计2025年将复苏。

- 受益于国内经济刺激，医药消费板块有望持续增长。

2. **重点领域**： - **中药OTC**：关注中药央企（如太极集团、昆药集团）、高端中药（如同仁堂、片仔癀）及民营品牌（如羚锐制药、马应龙）。

- **医疗服务**：眼科（普瑞眼科、爱尔眼科）、口腔（通策医疗）、中医（固生堂）。

- **线下药店**：益丰药房、老百姓。

- **家用器械**：鱼跃医疗、可孚医疗。

3. **市场复盘**： - 医药板块短期处于业绩出清和政策回暖阶段。

- 创新药物和医疗设备有望迎来复苏。

#### 中长期展望 - **创新主线**：关注创新药械及其产业链，预计多家企业将在2025年实现盈利。

- **复苏主线**：医疗设备招投标情况回暖，消费医疗有复苏潜力。

- **政策主线**：国家政策支持高分红企业，鼓励优质公司并购整合。

#### 投资组合建议 - **本周关注**：恒瑞医药、云顶新耀、开立医疗、昆药集团、同仁堂、亿帆医药。

- **十一月关注**：恒瑞医药、康方生物、云顶新耀、亿帆医药、药明康德、昆药集团。

#### 风险提示 - 行业需求及公司业绩不及预期。

- 市场竞争加剧风险。

根据投资报告中的内容，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的 1. **中药OTC** - **国企改革中药央企**： - 太极集团 - 昆药集团 - 华润三九 - 东阿阿胶 - **高端中药**： - 同仁堂 - 片仔癀 - **民营品牌**： - 羚锐制药 - 马应龙 - 葵花药业 2. **医疗服务** - **眼科**： - 普瑞眼科 - 爱尔眼科 - **口腔**： - 通策医疗 - **中医**： - 固生堂 3. **线下药店** - 益丰药房 - 老百姓 4. **家用器械** - 鱼跃医疗 - 可孚医疗 5. **其他推荐组合** - 恒瑞医药 - 云顶新耀 - 开立医疗 - 亿帆医药 - 康方生物 - 药明康德 ### 推荐理由 - **内需刺激**：随着内需经济的刺激，消费医疗板块有望获得持续增长。

- **消费医疗复苏潜力**：消费医疗经历了估值压缩，未来有望复苏。

- **政策支持**：院外政策相对缓和，国家政策导向明确支持高分红企业。

- **创新药物的前景**：医保谈判完成后，创新药有望得到政策倾斜，产业趋势明确。

- **医疗设备复苏**：医疗设备市场正在回暖，关注相关招投标情况。

- **老龄化及进口替代**：行业进入新常态，老龄化和进口替代将推动需求增长。

以上标的和理由为投资者提供了在医药生物行业中关注的方向和潜在机会。