国投证券-周度经济观察：重回基本面，出口减速与政策对冲-250415

1. 3月经济运行相对平稳，内需偏弱但出口支撑总需求，出口减速压力增加。

2. 稳增长政策的节奏和力度将成为二季度经济的重要变量，政治局会议值得关注。

3. 权益市场在经历情绪波动后将逐步回归基本面，全年机遇大于风险，但需关注出口下滑幅度和政策力度。

4. 美国关税政策调整及经济减速可能导致美股难以恢复到关税征加前水平，需警惕地缘政治风险和政策超预期。

本周经济观察指出，3月经济运行相对平稳，主要受内需偏弱和出口支撑的影响。

随着美国对等关税的实施，出口增速面临压力，这将影响二季度的稳增长政策节奏和力度，4月底的政治局会议备受关注。

权益市场经历情绪波动后，逐渐回归基本面定价，全年机会大于风险，但二季度可能因出口下滑和政策力度而出现震荡。

同时，特朗普对关税政策的反复使美元信用体系受到冲击，全球资本市场剧烈震荡。

尽管美国关税政策有所调整，但经济减速和政策不确定性使美股难以恢复到关税前水平。

风险提示包括地缘政治风险和政策出台超预期。