食品饮料行业：华福证券-食品饮料行业周观点：暑季酒类赛事催化，餐饮关注边际改善-240609

1. 酒类行业淡季动销较弱，白酒板块估值低位有修复空间，重点关注泸州老窖、迎驾贡、今世缘、五粮液、贵州茅台。

2. 软饮料、啤酒、预调酒、乳制品、休闲零食等子行业推荐标的及关注重点，包括欢乐家、养元饮品、东鹏饮料、青岛啤酒、百润股份、伊利股份、西麦食品、洽洽食品、三只松鼠等。

3. 调味品&餐供、餐饮、烘焙、代糖、黄金珠宝、宠物行业的推荐标的及关注重点，包括安琪酵母、天味食品、中炬高新、千味央厨、同庆楼、海融科技、华康股份、潮宏基、中宠股份等。

食品饮料行业：白酒进入淡季，啤酒推荐高端化标的，软饮料关注业绩积极的公司，预调酒重点关注百润股份，乳制品推荐伊利股份，休闲零食建议关注西麦食品、洽洽食品、三只松鼠，调味品&餐供重点推荐安琪酵母、天味食品、中炬高新、千味央厨，餐饮重点推荐同庆楼、广州酒家、呷哺呷哺，烘焙重点推荐海融科技、立高食品，代糖建议关注华康股份、莱茵生物、百龙创园，黄金珠宝推荐潮宏基、周大生、老凤祥，宠物推荐中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。

风险提示：经济波动、食品安全、资金链问题、原材料成本波动。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒：泸州老窖、迎驾贡、今世缘、五粮液、贵州茅台。

基本面变化不大，预计端午小旺季也会趋于平稳，建议关注估值低位、仍有预期修复空间的标的。

2. 啤酒：青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒。

推荐高端化核心标的和提效改革叠加大单品逻辑的公司。

3. 软饮料：欢乐家、养元饮品、香飘飘、东鹏饮料。

建议关注业绩表现积极、分红率稳定高股息标的和功能饮料赛道龙头。

4. 预调酒：百润股份。

公司具备较大赔率，建议重点关注。

5. 乳制品：伊利股份。

利润导向明显的全国乳企巨头，关注其产品结构优化带来的毛利率改善情况。

6. 休闲零食：西麦食品、洽洽食品、三只松鼠。

建议关注估值性价比较高且发力零食专营渠道及抖音平台有望带来业绩增量的公司。

7. 调味品&餐供：安琪酵母、天味食品、中炬高新、千味央厨。

推荐公司短期业绩边际改善、股权激励提振、中期展望盈利能力持续改善的公司。

8. 餐饮：同庆楼、广州酒家、呷哺呷哺。

重点推荐餐饮、食品以及宾馆业务三轮驱动的公司。

9. 烘焙：海融科技、立高食品、南侨食品。

推荐出海逻辑最为通顺、已有海外产能&渠道且有扩产预期的公司。

10. 代糖：华康股份、莱茵生物、百龙创园。

建议关注不同类型的代糖公司。

11. 黄金珠宝：潮宏基、周大生、老凤祥。

推荐产品及渠道双增长的公司。

12. 宠物：中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份、依依股份、路斯股份。

建议关注利润端表现良好的公司。