行动教育：太平洋证券-行动教育-605098-Q3订单收款下滑，再次分红回报股东-241023

投资标的：行动教育（605098） 推荐理由：公司前三季度实现收入和净利润双增长，尽管Q3订单收款略有下滑，但大客户战略有效支撑业绩。

首次分红显示公司回报股东的决心，预计未来几年持续增长，给予“买入”评级。

- 行动教育2024年前三季度实现营业收入5.63亿元，同比增长20.07%，归母净利润1.95亿元，同比增长21.12%，但Q3订单收款下滑，毛利率下降。

- 公司通过大客户战略推动业绩增长，合同负债保持高位，为未来收入提供保障。

- 首次实现Q3分红，计划每10股派发现金红利5元，预计2024-2026年净利润持续增长，给予“买入”评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入为5.63亿元，同比增长20.07%。

- 归母净利润为1.95亿元，同比增长21.12%。

- 扣非归母净利润为1.86亿元，同比增长18.72%。

- Q3营业收入为1.73亿元，同比增长0.27%。

- Q3归母净利润为5841万元，同比增长5.74%。

- Q3扣非归母净利润为4939万元，同比下降15.19%。

2. **收入结构**： - 管理培训课程收入为4.53亿元，占比80.5%。

- 管理咨询收入为1.06亿元，占比18.8%。

- Q3毛利率为75.38%，同比下降4.17个百分点。

3. **费用管理**： - 销售费用率为24.98%，同比下降1.12个百分点。

- 管理费用率为11.77%，同比下降1.09个百分点。

- 研发费用率为2.65%，同比下降1.33个百分点。

- 财务费用率为-3.2%，同比上升0.93个百分点。

4. **大客户战略**： - 大客户订单占比61%，每家大客户平均贡献收入超过200万元。

5. **合同负债**： - 合同负债为9.65亿元，同比上升0.89亿元。

- 2024年前三季度新签订单收款为5.95亿元，同比持平。

6. **分红计划**： - 公司计划每10股派发现金红利5元，合计派发5963万元。

- 2024年度拟累计派发现金红利1.78亿元，占前三季度归母净利润的91.32%。

7. **未来预期**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.9亿元、3.78亿元和4.79亿元，增速分别为32.09%、30.47%和26.59%。

- 预计2024-2026年EPS分别为2.46元、3.21元和4.06元，PE分别为15X、12X和9X。

8. **投资建议**： - 对公司发展持看好态度，给予“买入”评级。

9. **风险提示**： - 宏观经济增长放缓可能影响业务需求。

- 疫情反复可能限制线下课程培训。

- 市场竞争加剧可能导致招生人数不足。