信达证券-城投债发行审批周度跟踪：城投债净融资规模再度回落，本周暂未新增市场化主体-240514

1. 近期城投债净融资规模再度回落，交易所终止审批规模处于相对高位。

2. 城投债净融资收缩主要集中在山东、吉林、贵州等省份，而湖南、四川等8省市城投债净融资转负。

3. 城投债借新还旧规模近四周累计发行3012.73亿元，占比75.84%，近四周城投发债用于借新还旧且能够覆盖利息的省市共16个。

债券标的：城投债 操作建议：根据市场化经营主体与未声明主体利差的收窄情况，建议关注市场化经营主体的城投债，尤其是能够覆盖利息的债券，具有较高的债券信用利差收益。

理由是市场化经营主体中湖南利差收窄相对明显，具有投资价值。