苹果公司：第一上海-苹果公司-AAPL.US-iPhone及服务收入均超预期，关税影响可控-250807

投资标的：苹果公司（AAPL.US） 推荐理由：苹果公司本季度收入和利润均超预期，iPhone16e推动销量和ASP增长，关税影响可控。

预计未来三年收入CAGR为5.7%，EPS CAGR为12.8%。

目标股价上调至240.00美元，具备上涨空间，维持持有评级。

苹果公司本季度总收入940.4亿美元，同比增长9.6%，超出市场预期，iPhone及服务收入表现强劲。

关税影响可控，主要由生产成本上升引起，苹果在美国的投资将有助于减轻关税负担。

预计未来三年收入CAGR为5.7%，目标股价上调至240.00美元，维持持有评级。

苹果公司（AAPL.US）在本季度的财务表现超出预期，总收入为940.4亿美元，同比增长9.6%，高于彭博一致预期的893亿美元。

产品收入为666.1亿美元，同比增长8.2%；服务收入为274.2亿美元，同比增长13.3%。

毛利为437.2亿美元，毛利率为46.5%，高于预期的46%。

尽管毛利率环比下降60个基点，但同比增长20个基点。

净利润为234.3亿美元，同比增长9.3%，超出彭博预期的214亿美元。

摊薄每股盈利为1.57美元，同样高于预期的1.43美元。

公司预计FY25Q4整体收入增速为中至高个位数。

iPhone16e的推出带动了销量及平均售价（ASP）的增长，iPhone16e搭载A18处理器及自研基带C1，起售价为599美元，取代了较低价格的iPhoneSE。

关税影响被认为可控，苹果在美国投资6000亿美元以获取关税豁免，主要成本增加来自生产成本的上升。

苹果还宣布向稀土公司MP材料投资5亿美元，并与康宁公司合作在肯塔基州生产iPhone和Apple Watch的玻璃盖板，同时将在底特律开设Apple制造学院以培训供应商并招聘20000名美国本土员工。

目标价上调至240.00美元，持有评级。

预计公司未来三年收入复合年增长率（CAGR）为5.7%，对应每股收益（EPS）CAGR为12.8%。