智能制造行业：爱建证券-智能制造行业周报：物理AI有望开启万亿美元市场空间-250825

- 本周机械设备板块表现良好，特别是工程机械器件上涨7.72%，显示出市场活力。

- 英伟达推出JetsonThor平台，推动物理AI发展，预计将开启万亿美元市场，国产机器人有望受益。

- 半导体设备需求上升，先进封装行业前景乐观，核聚变技术应用加速，相关企业值得关注。

- 投资风险包括国际贸易摩擦、宏观环境波动及新技术投产不达预期。

本周（2025/08/18-2025/08/22）沪深300指数上涨4.18%，机械设备板块上涨2.75%，在申万一级行业中排名17/31。

机械设备子板块中，工程机械器件表现最佳，涨幅达到7.72%。

机械设备板块的PE-TTM为37.7倍，其中机器人、其他自动化和机床工具的PE-TTM分别为185.0倍、156.9倍和99.4倍，工程整机、轨道交通Ⅲ和能源重型设备的PE-TTM则较低，分别为20.5倍、20.6倍和23.9倍。

在重点行业方面，英伟达于8月25日发布了JetsonThor平台，展示了其在物理AI领域的创新。

物理AI有望开启万亿美元市场，JetsonThor将推动机器人向具备环境认知与自主决策的智能体转变，进一步巩固英伟达的生态壁垒。

国产厂商在本土应用场景中具备快速迭代优势，若在芯片与大模型上持续突破，相关厂商有望实现跨越式成长。

在半导体设备方面，海外产品供给受限与国内大模型迭代需求的共振，推动国产算力基础设施建设的紧迫性。

英伟达暂停H20芯片生产，引发市场对国产替代的关注。

HBM设备需求大幅提升，先进封装依赖关键设备。

在可控核聚变领域，聚变技术加速从实验室向工程应用转变，本周新增招标与中标数据活跃。

投资建议包括：关注头部机器人整机厂商及核心零部件配套企业，如德昌电机控股和中大力德；关注算力高景气下的先进封装行业设备公司，如盛美上海、长川科技和华峰测控；关注核聚变工程相关企业，如西部超导、合锻智能和久立特材。

风险提示包括国际贸易摩擦、宏观环境波动及新技术投产不达预期。

投资标的及推荐理由： 1. 德昌电机控股：头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业。

2. 中大力德：同样作为核心零部件配套企业，受益于头部机器人整机厂商的加速推进。

3. 盛美上海：算力高景气延续，先进封装行业高景气有望对关键环节设备公司带来实质性利好，技术升级驱动关键设备需求增长。

4. 长川科技：作为关键设备公司，受益于算力高景气及技术升级。

5. 华峰测控：同样受益于算力高景气，关键设备需求增长。

6. 西部超导：核聚变工程加速迭代，超导、热控、高温材料及等离子体测控等关键技术需求持续释放，产业链活跃度有望提升。

7. 合锻智能：同样受益于核聚变工程的加速迭代和关键技术需求的释放。

8. 久立特材：作为核聚变产业链中的一员，受益于相关技术需求的持续释放。

风险提示包括国际贸易摩擦风险、宏观环境波动风险以及新技术投产不达预期的风险。