农林牧渔行业：万联证券-农林牧渔行业深度报告：宠物行业细分赛道解析-241216

- 宠物行业涵盖饲养、交易、食品、用品、医疗等多个细分领域，其中食品和医疗消费占比最大，合计约80%。

- 宠物食品市场竞争激烈，本土品牌逐渐崛起，宠物医疗需求快速增长，连锁化趋势明显。

- 投资建议关注自主品牌建设优秀的宠物龙头企业，未来国产替代将成为行业投资的主要逻辑。

该投资报告分析了中国宠物行业的细分赛道，指出宠物产业链中食品和医疗消费占比最大。

行业主要分为宠物饲养、交易、食品、用品、医疗、美容、训练、保险和殡葬等。

上游以个人经营为主，中游的食品和用品竞争激烈，宠物食品占主导地位；下游服务类企业则以个人店铺为主，连锁化品牌发展中。

宠物食品中，主粮消费占比最大，国内品牌逐渐崛起，市场集中度低。

宠物医疗需求快速提升，尤其是宠物医院连锁化率提升成为趋势。

宠物用品市场规模持续扩大，智能化升级是主要发展方向。

投资建议方面，宠物行业规模庞大且增速较快，未来国产品牌崛起将成为主要逻辑，建议关注优秀的宠物龙头企业。

风险因素包括行业增速放缓、市场竞争加剧、自主品牌建设不及预期及汇率波动等。

投资标的：宠物行业自主品牌建设领域的龙头企业。

推荐理由： 1. 市场规模庞大且增速较快，宠物行业发展空间广阔。

2. 宠物食品和医疗消费占比最大，且宠物医疗需求快速提升。

3. 本土企业正在由代工模式向自主品牌模式转型，未来有望崛起。

4. 随着消费者对国产品牌的偏好提升，国产品牌有潜力追赶并超越外资品牌。

5. 投资机会集中在表现优秀的自主品牌建设企业，符合行业发展趋势。