交通运输行业：民生证券-交通运输行业2025年5月快递数据点评：顺丰控股件量增速持续领跑行业，件量和份额同比分别+32%和0.3pct-250620

- 2025年5月快递行业整体表现强劲，业务量和收入分别同比增长17.2%和8.2%，顺丰控股件量增速领先，达到32%。

- 行业内轻小件化和逆向件增加推动需求增长，尽管价格竞争加剧，但预计不会重现2020年前的恶性“价格战”。

- 投资建议看好电商快递龙头企业和综合物流龙头顺丰控股，行业仍处于低估区间，具备需求回暖机会。

2025年5月快递行业数据显示，顺丰控股的快递业务量增速持续领先，件量和市场份额同比增长分别为32%和0.3个百分点。

整体快递行业保持高位运行，5月份快递业务量和收入分别达到173.2亿件和1255.5亿元，同比增长17.2%和8.2%。

顺丰、申通、韵达和圆通的快递业务收入和件量均有不同程度增长，其中顺丰的业务量增速最高。

快递行业受益于轻小件化、逆向件增加和下沉市场红利，需求增长韧性强。

价格方面，快递行业面临“价格战”压力，单票收入普遍下降，但由于政策引导和企业竞争策略调整，恶性价格战的可能性较小，龙头企业市场份额有望进一步提升。

投资建议方面，快递板块仍处于低估状态，电商市场规模持续增长，建议关注电商快递龙头企业及综合物流龙头顺丰控股。

风险提示包括国内宏观经济不及预期、行业件量增速不及预期以及价格竞争加剧。

投资标的包括中通快递、圆通速递、韵达股份、申通快递、极兔速递和顺丰控股。

推荐理由如下： 1. 行业需求增长韧性：快递行业在2025年1-5月保持高位运行，受益于轻小件化、逆向件增加以及下沉市场红利，行业件量增速显著高于社会零售增速和实物商品网上零售额增速。

2. 低估区间：快递板块当前处于低估状态，电商市场规模持续增长，为快递行业提供了良好的发展前景。

3. 新需求的落地：随着电商逆向件及下沉市场新需求的出现，行业将迎来新的增长机会。

4. 成本控制空间：物流无人车的应用有助于降低快递行业的运营成本。

5. 龙头企业优势：顺丰控股作为行业龙头，其市场份额有望进一步提升，具备较强的竞争力。

6. 中高端市场机会：顺周期预期改善将为中高端快递市场带来需求回暖的机会，企业需专注于自我提升和布局。

总体来看，投资者应关注这些快递龙头企业的成长潜力及市场机会。