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平安证券-怎么看广东重启发行特殊再融资债?-241016

研报作者:刘璐,张君瑞 来自:平安证券 时间:2024-10-16 21:17:15
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    hao****008
  • 研报出处
    平安证券
  • 研报页数
    1 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    670 KB
研究报告内容
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核心观点

- 广东重启发行特殊再融资债,可能用于偿还未纳入隐性债务的政府欠款,以缓解财政压力。

- 2023年地方债发行总额达2.6万亿,广东的财政收入表现相对较弱,显示出其经济压力。

- 特殊再融资债的发行是否在财政部提到的4000亿元结存限额内尚不确定,可能存在额外发行的空间。

投资标的及推荐理由

### 债券标的 1. 广东特殊再融资债 ### 操作建议 - **建议投资广东特殊再融资债**,尤其是在其用于偿还存量债务的背景下。

### 理由 1. **偿还存量债务**:广东此次发行的特殊再融资债可能用于偿还未纳入隐性债务的政府欠款,表明地方政府在积极化解债务风险,提升财务透明度。

2. **财政压力缓解**:广东作为发达大省,其财政收入表现欠佳,此次债券发行有助于缓解财政压力,可能提升地方政府的偿债能力。

3. **政策支持**:财政部提到的“4000亿元结存限额”支持地方化解债务,广东的特殊再融资债可能在这一政策框架内,增加了债券的安全性。

4. **市场需求**:随着地方政府债务管理的逐步加强,市场对于地方债的需求可能上升,特别是在经济复苏背景下,投资者可能对这种债券表现出较高的兴趣。

### 风险提示 - 财政超预期扩张可能导致债务风险上升。

- 货币政策的超预期收紧可能影响债券的收益率。

- 地产政策的超预期放松可能对整体经济环境产生影响。

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