西南证券-宏观周报：央行持续释放流动性，俄罗斯又断供天然气-250103

- 央行持续释放流动性，预计明年货币政策将保持适度宽松，降低融资成本以提振内需。

- 中国政府加快氢能在工业领域的应用，房地产融资政策调整有助于市场稳定。

- 海外方面，特朗普支持马斯克，俄罗斯停止向欧洲输送天然气，可能导致欧洲天然气价格上涨。

本周宏观经济形势呈现出流动性持续释放和地缘政治紧张的局面。

国内方面，中国人民银行继续实施宽松货币政策，12月开展了14000亿元的逆回购操作，以应对资金缺口，预计明年将适时降准降息。

此外，工信部等部门发布了加快工业领域氢能应用的实施方案，旨在推动清洁低碳氢的产业发展，支持房地产公司融资以稳定市场。

在经济指标方面，12月财新制造业PMI为50.5%，略低于预期，但仍处于扩张区间，显示出未来政策将继续发力，提振市场信心。

高频数据方面，布伦特原油价格上涨，而上游金属和中游建筑材料价格则有所波动，房地产销售显著下降。

海外情况同样复杂。

特朗普公开支持马斯克，显示其在美国政坛的影响力上升。

同时，俄罗斯宣布停止通过乌克兰向欧洲输送天然气，可能导致欧洲天然气价格上涨，但预计影响不及2022年。

下周重点关注中国的财新服务业和综合PMI数据、外汇储备，以及美国的非制造业指数和失业率等经济指标。

需要警惕政策落地节奏不及预期和海外经济波动带来的风险。