羚锐制药：信达证券-羚锐制药-600285-24H1净利增长30%，扎实的品牌及营销工作或将助力业绩创新高-240813

投资标的：羚锐制药（600285） 推荐理由：2024H1净利增长30%，归母净利率提升至21.67%。

公司在健康消费品和处方药领域双轮驱动，产品矩阵持续扩充，品牌及营销工作扎实，预计未来业绩稳健增长，2024-2026年净利润年均增速约为21%。

1. 羚锐制药2024年上半年业绩表现强劲，营业收入增速稳健，归母净利润增长30%，归母净利率提升约3个百分点。

2. 公司在健康消费品和处方药领域持续扩充产品矩阵，品牌建设和营销服务均有力推动，未来业绩有望继续增长。

3. 预计公司未来三年营业收入和归母净利润将保持双位数增长，对应PE分别为18倍、15倍、13倍，但仍需关注中药材价格、产品销售和市场竞争等风险因素。

1. 羚锐制药2024年半年报公布：营业收入19.06亿元，归母净利润4.13亿元，扣非归母净利润3.94亿元。

2. 2024H1归母净利润增长30%，归母净利率提升约3个百分点。

3. 公司推行的智能化改造和数字化转型对成本端优化效果显著，销售规模提升带动的规模效应也逐步呈现。

4. 公司产品矩阵持续扩充，包括健康消费品和处方药领域的产品。

5. 公司在品牌建设和营销服务方面持续投入，携手终端做实做细营销服务。

6. 盈利预测：预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润的增长情况。

7. 风险因素：中药材价格上涨超预期、产品销售不及预期、OTC市场竞争加剧风险、产品研发进展不及预期。