盛航股份：国金证券-盛航股份-001205-收购海昌华并表，Q3业绩同比增长-241025

投资标的：盛航股份（001205） 推荐理由：公司2024年前三季度营收同比增长28.8%，得益于外贸业务扩展及海昌华并表。

新造船“盛航化18”提升运力结构，增强市场竞争力。

虽然内贸需求偏弱，但预计未来业绩将持续增长，维持“买入”评级。

- 盛航股份2024年前三季度营收11.3亿元，同比增长28.8%，归母净利润1.3亿元，同比增长15.6%，主要受益于外贸业务扩张和海昌华的并购并表。

- Q3毛利率下降至22.3%，同比下降9.6个百分点，受内贸市场需求偏弱和石化行业成本传导影响。

- 新造船“盛航化18”已投产，进一步优化运力结构，预计未来市场竞争力将提升，维持“买入”评级，但需关注行业波动和政策风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：盛航股份 - 股票代码：001205 2. **业绩表现**： - 2024年前三季度营收：11.3亿元，同比增长28.8% - 2024年前三季度归母净利润：1.3亿元，同比增长15.6% - 2024年Q3营收：4.2亿元，同比增长41.4% - 2024年Q3归母净利润：0.38亿元，同比增长31.3% 3. **增长原因**： - 外贸业务规模扩大 - 海昌华的并购并表（公司控股海昌华44.8679%的股份，海昌华控制12艘船舶，总运力10.06万载重吨） 4. **毛利率和费用情况**： - 2024年Q3毛利率：22.3%，同比下降9.6个百分点 - 整体费用率：11.9%，同比下降3.5个百分点 - 各项费用率变化： - 销售费用率：+0.1pct至0.5% - 管理费用率：-3.2pct至3.9% - 研发费用率：-0.3pct至1.8% - 财务费用率：-0.1pct至5.7% 5. **净利率**： - 2024年Q3净利率：8.9%，同比下降0.7个百分点 6. **新船投产**： - 新造船“盛航化18”已于10月15日正式加入，主要运输高端化学品，优化运力结构，提升市场占有率。

7. **盈利预测**： - 2024年归母净利润预测：2亿元 - 2025年归母净利润预测：2.7亿元 - 2026年归母净利润预测：3.2亿元 8. **投资评级**： - 维持“买入”评级 9. **风险提示**： - 化工行业波动风险 - 安全运营风险 - 政策监管风险 - 并购不及预期风险 - 股东和董监高减持风险 这些信息可以帮助投资者了解盛航股份的财务状况、市场表现、未来发展潜力及潜在风险。