宝城期货-橡胶月报：产业因子驱动，橡胶偏强运行-240529

【期货品种】：沪胶期货、标胶期货、合成胶期货 【交易方向】：中性 【理由】：受益于东南亚产胶国旱情因素影响，新一轮开割期延后，叠加国内产区开割初期胶水产量不足，胶市供应预期出现变化。

供应收缩的利多因素逐渐消化，叠加需求端迎来淡季，供需预期转弱或限制未来国内橡胶期货继续走强。

另外，美国4月非农就业数据意外走弱，叠加通胀水平出现反弹，导致5月美联储会议纪要转向偏鹰派基调，国内大宗商品期货价格上涨受阻，沪胶期货继续反弹的势头面临一定压力。

因此，建议保持中性观望态度。

1. 东南亚产胶国旱情延迟开割期，加上国内产区初期胶水产量不足，胶市供应预期出现变化。

2. 海外产胶国1-4月份出现减产，国内轮胎行业需求乐观，供需因子走强提振国内橡胶期货集体上扬。

3. 美国经济数据走弱，通胀水平反弹，导致偏鹰派基调，国内大宗商品期货价格上涨受阻，沪胶期货继续反弹的势头面临一定压力。