浙江交科：天风证券-浙江交科-002061-股权激励草案落地，彰显稳健经营信心-241224

投资标的：浙江交科（002061） 推荐理由：公司股权激励计划落地，激发员工积极性，提升经营活力。

基建投资高景气，订单充足，未来业绩有望增长。

尽管略下调盈利预测，但维持“买入”评级，预计公司在新基建领域将创造新的利润增长点。

- 浙江交科发布股权激励草案，拟授予7797万股限制性股票，彰显公司对中长期发展的信心。

- 激励计划设定了2025-2027年的业绩目标，要求扣非净利润和净资产收益率逐年增长。

- 公司在手订单充足，基建投资前景良好，预计未来业绩将稳步提升，维持“买入”评级。

浙江交科发布了股权激励计划草案，计划向不超过720名激励对象授予7797万股限制性股票，占总股本的约3%，授予价格为每股2.48元。

该计划分三期解锁，业绩考核目标针对2025-2027年，具体要求包括：扣非净利润增长率分别不低于17%、28%、40%，对应的扣非净利润目标为不低于13.76亿、15.05亿和16.46亿；净资产收益率分别不低于8.8%、9%、9.1%；资产负债率不高于80%。

股权激励的总摊销费用预计为11925.27万元，分摊到2025-2029年。

公司在2024年前三季度新签合同额为464亿元，同比下降4.9%。

截至2024年第三季度，未完工项目总金额为1430.59亿元，同比增加32.5%。

浙江省固定资产投资同比增长3.3%，下半年基建投资提速，基础设施投资同比增长15.8%。

公司计划通过并购等方式健全产业链布局，聚焦基建主业，提升核心竞争力。

股权激励预计将提升员工积极性和经营活力。

尽管考虑到部分区域的化债压力，公司略下调了2024-2026年的净利润预测，预计归母净利润为14.8亿、16.3亿和18亿，对应PE为7.2、6.5和5.9倍，维持“买入”评级。

风险提示包括基建投资、下游需求、订单执行和成本控制等方面的不确定性。