赌场和博彩行业：海通国际-9月澳门博彩行业调研：GGR增长态势有望延续，高端中场竞争激烈-250915

- 澳门博彩行业在9月表现超预期，GGR增速有望延续至2025年下半年，尤其是高端中场业务表现突出。

- 澳博控股、金沙中国和美高梅中国等公司积极布局高端中场，预计将提升EBITDA利润率。

- 未来几个月，众多娱乐及体育赛事将推动澳门旅游及GGR增长，但需关注宏观经济风险及监管政策变化。

9月澳门博彩行业调研显示，整体博彩市场表现超预期，GGR增速有望延续至25H2，预计9-10月行业表现良好。

高端中场业务表现突出，已超过疫情前水平，竞争激烈。

各大博彩公司积极布局高端中场，提供奢华服务。

澳博控股市场份额上升，特别是在澳门半岛，9月中场业务表现良好，EBITDA利润率有望提升。

金沙中国注重高端中场竞争，计划增加房间和设施，预计需要4-5个季度恢复市场份额。

美高梅中国也在布局高端中场，新增项目预计提升收益与利润率。

银河娱乐在高端市场积极推进新项目，未来2-3年将是唯一新增房间的公司。

未来的娱乐盛事和体育赛事将进一步推动澳门旅游和GGR增长。

需关注的风险包括宏观经济增长低于预期、监管政策趋严和海外市场竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 澳博控股： - 推荐理由：市场份额上升，尤其在澳门半岛，受益于不过夜旅客人数增加。

中场业务表现突出，预计EBITDA利润率增长。

公司对未来业绩充满信心，预计将超越25Q2和25Q1的水平。

2. 金沙中国： - 推荐理由：积极构建高端中场竞争力，增加房间和配套设施。

虽然是最后一家关注高端中场的公司，但有信心在未来4-5个季度内夺回市场份额。

针对高端客户的营销活动有望吸引更多客流。

3. 美高梅中国： - 推荐理由：增长趋势有望延续，9-10月的酒店预订数据乐观。

积极布局高端中场，新增的高级别墅和AlphaClub有助于提升EBITDA利润率。

营销活动精准投放，吸引客户。

4. 银河娱乐： - 推荐理由：受益于演唱会和购物中心销售表现稳定。

预计EBITDA利润率稳步提升，乐观看待未来业绩增长。

将新增1500间客房，提升竞争力，并积极推进高端中场项目。

整体来看，这些公司在高端中场领域的布局和市场表现的积极预期，使得它们在未来的投资中具备较强的增长潜力。