重庆百货：东吴证券-重庆百货-600729-2024年半年报点评：扣非净利润同比下降13%符合业绩快报，汽贸承压影响业绩-240901

投资标的：重庆百货（600729） 推荐理由：公司2024年半年报业绩符合预期，尽管扣非净利润同比下降，但核心零售业务稳健，汽贸业务承压。

公司持续强化供应链与战略合作，具备较低估值和高分红率，维持“买入”评级。

- 重庆百货2024年半年报显示，营收同比下降11.6%，归母净利润下降21.1%，扣非净利润下降12.9%，业绩符合预告。

- 汽贸业务承压，导致整体表现不佳，而零售主业和马上消费金融的利润率有所下降。

- 公司持续强化核心能力，维持“买入”评级，预计未来归母净利润将逐步回升，风险主要来自行业竞争和消费需求低迷。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（H1）营收为89.8亿元，同比下降11.6%。

- 归母净利润为7.12亿元，同比下降21.1%。

- 扣非净利润为7.05亿元，同比下降12.9%。

- 2024年第二季度（Q2）营收为41.3亿元，同比下降18.5%。

- Q2 归母净利润为2.77亿元，同比下降28.9%。

- Q2 扣非净利润为2.59亿元，同比下降25.3%。

2. **毛利率与费用情况**： - 2024Q2 毛利率为24.8%，销售净利率为6.7%。

- 销售费用率为14.8%，管理费用率为5.2%，研发费用率为0.1%，财务费用率为0.3%。

- 费用杠杆导致净利率略有下降。

3. **分业务表现**： - 马上消费金融贡献投资收益为3.32亿元，同比下降21%。

- 零售主业（扣非净利润）为3.7亿元，同比下降5%。

- 各业务板块营收情况： - 百货：13.3亿元，同比下降6.9%。

- 超市：36.8亿元，同比下降3.7%。

- 电器：16.6亿元，同比上涨0.9%。

- 汽贸：22.3亿元，同比下降28.7%。

4. **战略与措施**： - 强化核心能力与区位优势，包括联合生意计划、强化供应链、开发差异化产品、推进“六大卖场”战略及降本措施。

5. **盈利预测与评级**： - 维持归母净利润预测为13.3亿元、14.0亿元和14.7亿元，PE分别为6倍、6倍和5倍。

- 维持“买入”评级，考虑到低估值、高分红率及优质资产。

6. **风险提示**： - 行业竞争加剧、终端消费需求低迷、消费金融经营及政策变动等风险因素。

以上信息为投资者评估公司业绩、市场表现及未来发展提供了重要参考。