方正中期期货-生鲜软商品板块日度策略报告-240520

【期货品种】：白糖 【交易方向】：看空 【理由】：巴西产糖进展迅速以及全球食糖增产预期给国际糖价带来压力，而国内现货供应压力相对较轻令郑糖表现较外糖坚挺，内强外弱的局面有望持续。

近日郑糖小幅反弹，还可考虑逢高做空。

【期货品种】：橡胶 【交易方向】：中性 【理由】：泰国国内胶水、杯胶价格持续走高对胶价有带动作用，且国内天胶库存持续下降也有利多影响。

不过，轮胎企业开工率虽有回升但仍低于一季度的高位，企业成品库存还在增加，终端需求形势尚未明显好转。

近期房地产领域刺激政策频出，或有望提振重卡及全钢胎需求。

对于期胶保持震荡操作思路，关注RU主力合约接近15000元阻力位时的表现。

【期货品种】：纸浆 【交易方向】：中性 【理由】：纸浆多空交织，短期压力仍是来自国内下游成品纸市场较差，且文化纸可能继续走弱，限制纸浆在现阶段反弹空间，不过商品市场无论是再通胀交易还是美联储降息交易，均对纸浆价格有支撑，再结合现货进口利润持续回落，预计纸浆仍会在高位宽幅震荡，大幅反弹后，谨慎看待进一步涨幅。

1. 白糖市场供应过剩，国际糖价受巴西产糖进展和全球食糖增产预期影响，国内现货供应压力相对较轻。

2. 橡胶市场受泰国胶水、杯胶价格走高和国内天胶库存持续下降影响，但轮胎企业开工率低，成品库存增加，终端需求形势不乐观。

3. 纸浆市场短期压力来自国内下游成品纸市场较差，但再通胀交易和美联储降息交易对纸浆价格有支撑，预计纸浆仍会在高位宽幅震荡。