化工行业：信达证券-化工行业地产链化工品追踪系列报告：PVA、减水剂等月均价同环比回升-240802

- 2024年7月，中国房地产开发景气指数小幅回升，化工产品价格指数同比增长，显示出地产行业对化工品的需求仍在恢复。

- 上游化工产品价格普遍下降，但PVA和减水剂等个别产品价格有所回升，反映出市场的分化趋势。

- 投资者需关注宏观经济及政策变化对需求的影响，以及原材料成本波动可能带来的风险。

本报告分析了化工行业与房地产行业的关联，重点追踪了地产链上游化工产品的月度价格变化及潜在投资机会。

以下是核心要点： 1. **房地产市场概况**： - 2024年6月全国房地产开发景气指数为92.11点，同比下降1.88点，环比微增0.10点。

- 7月，化工产品价格指数(CCPI)均值为4686.56点，同比增长6.58%，环比下降1.68%。

- 多地出台楼市松绑政策以刺激需求，包括优化住房公积金政策和鼓励国有企业收购商品房。

2. **上游化工产品价格变化**： - **玻璃产业链**：平板玻璃和纯碱价格均环比下降，毛利大幅下滑。

- **水泥产业链**：水泥价格小幅上涨，但同比仍下降，减水剂价格有所回升。

- **涂料产业链**：钛白粉价格轻微下降，毛利大幅负值。

- **保温材料产业链**：MDI价格环比下降，聚合MDI价格小幅上涨。

- **家居产业链**：TDI价格持续下降，毛利显著减少。

- **型材管材产业链**：聚乙烯和聚丙烯价格均有所下降，PVC价格轻微下降。

- **胶粘剂产业链**：DMC价格小幅下降，PVA价格回升显著。

3. **风险因素**： - 宏观经济不景气可能导致需求下降。

- 原材料成本上涨或产品价格下滑的风险。

- 经济扩张政策效果不及预期的风险。

本报告旨在为投资者提供化工行业与房地产行业的最新动态，帮助识别潜在的投资机会。

根据上述投资报告，可以提取出以下投资标的及其推荐理由： ### 投资标的 1. **聚羧酸减水剂** - **推荐理由**：聚羧酸减水剂单体TPEG在2024年7月的月均价环比增长2.63%，同比增长7.04%，显示出一定的市场需求。

此外，虽然毛利为负，但环比增长25.94%，表明市场环境可能在改善。

2. **PVA（聚乙烯醇）** - **推荐理由**：PVA在2024年7月的月均价环比增长5.17%，同比增长26.76%。

价格的回升和增长趋势表明其在市场中的需求增强，适合关注。

3. **水泥** - **推荐理由**：水泥在2024年7月的月均价环比小幅增长0.21%，并且毛利环比增长6.80%。

随着房地产市场的松绑政策，水泥需求可能会有所回升。

4. **减水剂（萘系减水剂）** - **推荐理由**：尽管萘系减水剂的价格增长幅度较小（环比增长0.56%），但其在建筑行业中的应用广泛，未来随着房地产市场的复苏，需求可能会增加。

5. **聚乙烯** - **推荐理由**：聚乙烯在2024年7月的月均价同比增长4.49%。

作为基础化工材料，其需求与房地产及其他行业密切相关，未来可能受益于市场回暖。

### 风险因素 - 宏观经济不景气可能导致需求下降。

- 行业周期性波动可能导致原材料成本上升或产品价格下降。

- 经济扩张政策的实施效果可能不及预期。

### 总结 结合当前房地产市场的松绑政策及化工产品的价格变化，建议关注聚羧酸减水剂、PVA、水泥、萘系减水剂及聚乙烯等标的，寻找潜在的投资机会。

同时需谨慎应对宏观经济及行业周期带来的风险。