伊利股份：信达证券-伊利股份-600887-收入环比恢复，利润超出预期-241031

投资标的：伊利股份（600887） 推荐理由：公司Q3收入环比恢复，奶粉持续增长，毛利率提升，净利润超出预期。

随着牛奶终端价格和原奶价格跌幅收窄，乳制品市场有望迎来转机，预计2024-2026年EPS逐步修复，维持“买入”评级。

- 伊利股份2024年三季报显示，收入环比恢复，归母净利润超出市场预期，主要得益于奶粉销售持续增长。

- Q3毛利率提升至35.05%，费用率稳中有降，净利润率达到11.41%。

- 预计未来业绩将逐步修复，维持“买入”评级，风险因素包括食品安全和行业竞争加剧。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取出以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：伊利股份 - 股票代码：600887 2. **财务表现**： - 2024年第一至三季度（24Q1-3）： - 营业收入：890.39亿元，同比下降8.59% - 归母净利润：108.69亿元，同比增长15.87% - 扣非归母净利润：85.09亿元，同比增长4.55% - 2024年第三季度（24Q3）： - 营业收入：291.25亿元，同比下降6.67% - 归母净利润：33.37亿元，同比增长8.53% - 扣非归母净利润：31.84亿元，同比增长19.86% 3. **产品表现**： - Q3各品类收入： - 液体乳：206.37亿元，同比下降10.31% - 奶粉：68.21亿元，同比增长6.56% - 冷饮：10.22亿元，同比下降16.61% - 奶粉表现持续增长，液体乳稳居行业第一。

4. **毛利率与费用**： - Q3毛利率：35.05%，同比增长2.47个百分点 - 销售费用率同比增长1.08个百分点，管理费用率同比下降0.38个百分点，整体费用率稳中有降。

- 净利润率：11.41%，同比增长1.62个百分点。

5. **市场前景与预测**： - 预计2024-2026年每股收益（EPS）为1.87元、1.70元和1.89元。

- 对应的市盈率（PE）：2024-2026年分别为15X、16X和15X。

- 维持对公司的“买入”评级。

6. **风险因素**： - 食品安全问题 - 行业竞争加剧 以上信息为投资决策提供了重要的财务数据、市场表现及未来预期，帮助投资者评估公司的投资价值和潜在风险。