浪潮信息：平安证券-浪潮信息-000977-公司2024年业绩表现亮眼，AI布局持续完善-250401

投资标的：浪潮信息（000977） 推荐理由：公司2024年业绩亮眼，营业收入同比增长74.24%，归母净利润增长28.55%。

持续聚焦云计算和AI布局，市场份额保持全球前列，未来大模型产业发展前景广阔，维持“推荐”评级。

- 浪潮信息2024年业绩表现亮眼，实现营业收入1147.67亿元，同比增长74.24%；归母净利润22.92亿元，同比增长28.55%。

- 公司持续聚焦云计算、大数据和人工智能，推出多项创新产品，保持市场领先地位，特别是在液冷技术和AI服务器方面。

- 投资建议维持“推荐”评级，预计未来几年净利润将持续增长，但需关注市场份额下降和供应链风险。

浪潮信息在2024年业绩表现亮眼，营业收入达到1147.67亿元，同比增长74.24%；归母净利润为22.92亿元，同比增长28.55%；扣非归母净利润为18.74亿元，同比增长67.59%。

公司发布了利润分配预案，计划每10股派发现金红利1.15元（含税），不送红股。

公司在费用方面表现良好，2024年期间费用率为4.73%，较上年同期下降3.00个百分点。

销售、管理和研发费用率分别为1.26%、0.70%和3.06%，均有所下降。

在业务布局上，公司持续聚焦云计算、大数据和人工智能，研发、生产、交付和服务模式等方面不断创新。

根据Gartner和IDC的数据显示，公司在全球服务器和存储产品市场占有率持续保持领先，服务器全球排名第二，中国第一；存储装机容量全球前三，中国第一；液冷服务器中国第一。

在AI技术方面，公司推出了企业大模型开发平台“元脑企智”EPAI，支持多种计算芯片，并发布了“源2.0-M32”开源大模型，显著提升了模型算力效率。

公司还发布了业界首个靠4颗CPU运行千亿参数大模型的AI通用服务器NF8260G7，并推出了元脑服务器第八代新品，推动了液冷技术的研发与应用。

公司在液冷技术方面持续推进，发布全栈液冷产品，并实现全线服务器产品支持冷板式液冷，致力于数据中心的绿色降碳和高密度部署需求。

公司液冷产品已在多个行业实现批量化部署。

投资建议方面，预计公司2025-2027年的归母净利润将分别为32.10亿元、40.33亿元和48.66亿元，EPS分别为2.18元、2.74元和3.31元。

公司作为全球服务器行业龙头，未来将深度受益于大模型产业发展机遇，维持“推荐”评级。

风险提示包括：1）公司在国内CSP行业市占率下降的风险；2）供应链风险，尤其是被列入“实体清单”可能对供应链产生影响；3）大模型算法业务发展不达预期的风险。