基础化工行业：华福证券-基础化工行业周报：东曹计划扩产HDI，心连心聚甲醛项目投产-241207

- 本周基础化工行业整体上涨，东曹计划扩产HDI和心连心聚甲醛项目投产为行业带来积极动态。

- 投资主线包括关注轮胎、消费电子、磷化工、氟化工、涤纶长丝及龙头企业，预计在经济复苏和需求回暖中受益。

- 风险提示包括宏观经济下行、油价波动及下游需求不及预期。

本周基础化工行业动态如下： 1. 行情表现：上证综合指数上涨2.33%，中信基础化工指数上涨1.26%。

化工子行业中，粘胶（7.38%）和氯碱（6.14%）涨幅较大，磷肥及磷化工 (-0.98%) 和涂料油墨颜料 (-0.73%) 表现较弱。

2. 主要动态： - 东曹计划在日本扩产HDI，年产能将增加50%至3万吨，预计2026年投入运营。

- 心连心化肥的聚甲醛项目已竣工并进入试生产，标志着公司在高分子化工新材料领域的进展。

3. 投资主线： - 轮胎行业：关注赛轮轮胎、森麒麟等国内竞争力强的企业。

- 消费电子：随着需求回暖，建议关注东材科技、斯迪克等上游材料企业。

- 磷化工、氟化工、涤纶长丝等行业具备韧性，建议关注相关企业如云天化、金石资源等。

- 龙头企业：经济回暖将利好万华化学、华鲁恒升等龙头白马企业。

- 维生素品种：巴斯夫的供应问题可能导致市场供需失衡，关注浙江医药、新和成等。

4. 风险提示：包括宏观经济下行、油价波动及下游需求不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. **轮胎赛道** - 投资标的：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎 - 推荐理由：国内轮胎企业具备较强竞争力，全球轮胎行业空间广阔，稀缺成长标的值得关注。

2. **消费电子** - 投资标的：东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材 - 推荐理由：随着下游消费电子需求逐渐回暖，面板产业链相关标的有望受益，部分国内企业成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链。

3. **磷化工** - 投资标的：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份 - 推荐理由：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧，磷矿资源属性凸显。

4. **氟化工** - 投资标的：金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材 - 推荐理由：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展。

5. **涤纶长丝** - 投资标的：桐昆股份、新凤鸣 - 推荐理由：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。

6. **龙头白马** - 投资标的：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源 - 推荐理由：随着经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道，龙头企业具备显著规模和成本优势，核心竞争力强。

7. **维生素品种** - 投资标的：浙江医药、新和成 - 推荐理由：巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力，影响市场供给，随着维生素采买旺季到来，供需失衡将进一步突出。