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国联期货-铜周报:宏观叙事助推铜,关注下游接受度-250309

研报作者:杨磊 来自:国联期货 时间:2025-03-09 23:19:26
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    xs***sa
  • 研报出处
    国联期货
  • 研报页数
    24 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    3,217 KB
研究报告内容
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交易品种及交易方向

【期货品种】:沪铜 【交易方向】:看多 【理由】:宏观因素推动铜价上涨,包括美联储降息预期升温、美元走弱、欧盟增加国防开支等;供给方面,铜精矿库存减少,冶炼厂有减产预期;尽管需求有所抑制,但整体市场情绪偏强。

【期货品种】:电解铜 【交易方向】:看多 【理由】:电解铜社库减少,保税区库存增加,整体库存继续下降;原料紧张以及冶炼厂检修预期支撑价格上涨。

【期货品种】:铜精矿 【交易方向】:看多 【理由】:铜精矿库存持续减少,TC价格下跌,原料供应紧张,预计将进一步推高铜精矿价格。

【期货品种】:新能源相关产品 【交易方向】:中性 【理由】:虽然新能源市场零售同比大幅增长,但环比有所下降,光伏组件企业排产增加,需求表现不一。

【期货品种】:家用空调 【交易方向】:中性 【理由】:家用空调排产量同比增长,但整体市场需求变化尚不明显,需持续关注。

核心观点

1. 沪铜主力合约本周上涨1.93%,受宏观因素推动,包括美联储降息预期升温和美元走弱。

2. 进口铜到货量减少,铜社库存由累库转去库,市场供需紧张。

3. 下游需求略显疲软,需关注消费接受度和冶炼厂减产预期。

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