国联期货-铜周报：宏观叙事助推铜，关注下游接受度-250309

【期货品种】：沪铜 【交易方向】：看多 【理由】：宏观因素推动铜价上涨，包括美联储降息预期升温、美元走弱、欧盟增加国防开支等；供给方面，铜精矿库存减少，冶炼厂有减产预期；尽管需求有所抑制，但整体市场情绪偏强。

【期货品种】：电解铜 【交易方向】：看多 【理由】：电解铜社库减少，保税区库存增加，整体库存继续下降；原料紧张以及冶炼厂检修预期支撑价格上涨。

【期货品种】：铜精矿 【交易方向】：看多 【理由】：铜精矿库存持续减少，TC价格下跌，原料供应紧张，预计将进一步推高铜精矿价格。

【期货品种】：新能源相关产品 【交易方向】：中性 【理由】：虽然新能源市场零售同比大幅增长，但环比有所下降，光伏组件企业排产增加，需求表现不一。

【期货品种】：家用空调 【交易方向】：中性 【理由】：家用空调排产量同比增长，但整体市场需求变化尚不明显，需持续关注。

1. 沪铜主力合约本周上涨1.93%，受宏观因素推动，包括美联储降息预期升温和美元走弱。

2. 进口铜到货量减少，铜社库存由累库转去库，市场供需紧张。

3. 下游需求略显疲软，需关注消费接受度和冶炼厂减产预期。