美图公司：国投证券-美图公司-1357.HK-与阿里达成战略合作，AI助力付费渗透率提升-250530

投资标的：美图公司（1357.HK） 推荐理由：美图与阿里达成战略合作，AI技术推动产品升级与付费用户渗透率提升。

2024年业绩增长显著，预计未来收入和净利润持续增长，长期发展空间广阔，维持“买入-A”评级，目标价8.82港元。

美图公司与阿里巴巴达成2.5亿美元可转债战略合作，双方将在电商和AI技术领域展开深入合作。

2024年，美图公司总收入预计达33.4亿元，净利润增长59.2%，主要受益于AI技术的应用及付费用户渗透率提升。

公司预计未来几年将持续增长，维持买入-A的投资评级，目标价为8.82港元。

美图公司与阿里巴巴达成战略合作，签署了2.5亿美元的可转债协议，双方将在电商平台、AI技术和云计算等领域进行深入合作。

美图公司2024年业绩表现良好，总收入为33.4亿元人民币，同比增长23.9%；经调整后归属于母公司权益持有人净利润为5.86亿元，同比增长59.2%。

收入与净利润的增长主要得益于AI技术的应用，特别是在影像与设计产品中。

美图与阿里巴巴的合作将推动AI应用的落地，阿里巴巴将在其电商平台上优先推广美图的AI电商工具，并协助美图开发新功能。

美图承诺未来三年向阿里巴巴采购不低于5.6亿元的云服务。

美图的AI产品功能持续迭代，付费用户渗透率也在提升，截至2024年12月31日，付费订阅用户数约1261万，同比增长38.4%，渗透率为4.7%。

美图还在生产力工具领域寻找新的增长点，月活跃用户数同比增长25.6%，达到2219万。

美图设计室和开拍等产品表现良好，分别在在线设计和口播视频制作领域取得了显著的用户增长。

投资建议方面，美图公司作为影像与设计领域的龙头企业，预计未来几年的营业收入和净利润将持续增长，维持买入-A的投资评级，目标价为8.82港元。

风险提示包括市场需求和技术创新的不确定性。