中科创达：东方证券-中科创达-300496-年报点评：战略转型带来短期利润承压，看好核心业务长期发展-240422

投资标的：中科创达 推荐理由：公司持续推动战略转型，研发投入大幅增加保障长期成长，智能汽车业务实现营业收入增长，核心卡位端侧AI，具备产品赛道延展能力，盈利预测稳定，维持买入评级。

1. 公司战略转型导致短期利润下滑，但研发投入增加有望带来长期发展。

2. 公司在智能汽车软件和智能驾驶软件方面取得历史性突破，未来有望进入投资回报期。

3. 公司智能物联网业务虽然受宏观因素影响下滑，但在下半年有所恢复，未来增长空间广阔。

1. 公司2023年实现营业收入52.42亿元，归母净利润4.66亿元，扣非归母净利润3.40亿元，分别同比下降3.73%、39.36%和49.62%。

2. 公司全面启动SmartToIntelligent战略，致力投入AI大模型的研发，全年研发投入达14.58亿元，同比增长19.78%。

3. 公司在整车操作系统、工业机器人的产品开发上实现关键进展，有望在2024年进入投资回报期。

4. 公司智能汽车业务实现营业收入23.37亿元，同比增长30.34%，智能驾驶软件收入1.82亿元，取得历史性突破。

5. 公司智能物联网业务实现营业收入14.89亿元，同比下降15.45%，但于2023年下半年扭转了下滑颓势恢复增长。

6. 预测公司2024-2026年每股收益为1.35/1.93/2.46元，参考可比公司给予公司2024年40倍市盈率，对应目标价为54.00元，维持买入评级。