传音控股：华鑫证券-传音控股-688036-公司事件点评报告：积极开发端侧AI产品，深入新兴市场驱动增长-241111

投资标的：传音控股（688036） 推荐理由：公司积极开发AI手机产品，形成高流量产品矩阵，深入新兴市场布局，市场潜力巨大。

预计2024-2026年收入和利润持续增长，维持“买入”评级，具备良好的成长空间和核心竞争力。

- 传音控股2024年前三季度营收同比增长19.13%，但第三季度净利润大幅下降41.02%，盈利能力短期承压。

- 公司积极开发AI手机产品，推出TECNOAIOS及多款搭载AI功能的手机，增强核心竞争力。

- 深入新兴市场布局，预计未来成长空间广阔，维持“买入”投资评级，预测2024-2026年收入持续增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入512.52亿元，同比增长19.13%。

- 归属于上市公司股东的净利润为39.03亿元，同比增长0.50%。

- 扣除非经常性损益的净利润为32.48亿元，同比减少7.44%。

- 2024年第三季度营业收入为166.93亿元，同比减少7.22%；归母净利润为10.51亿元，同比减少41.02%。

2. **盈利能力**： - 2024年第三季度收入及毛利率下降，主要受到市场竞争和供应链成本影响。

3. **AI产品开发**： - 公司推出TECNOAIOS，并发布多款搭载AI功能的手机，如PHANTOM系列第二代折叠屏旗舰PHANTOM V Fold 25G。

- 与联发科技共建人工智能联合实验室，专注于手机端的AI应用创新。

4. **市场战略**： - 公司主要市场包括非洲、南亚、东南亚、中东和拉美，2024年上半年全球手机市场市占率为14.4%。

- 在非洲、巴基斯坦、孟加拉国智能手机市场市占率排名第一，正在拓展东南亚、拉美、中东、东欧等市场。

5. **市场潜力**： - 新兴市场正处于“功能机向智能机切换”的趋势中，智能手机渗透率较低，未来成长空间广阔。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年收入分别为711.97亿元、819.76亿元、934.12亿元，EPS分别为4.94元、5.77元、6.82元。

- 当前股价对应PE分别为20倍、17倍、15倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入”投资评级，预计公司将受益于下游AI手机的发展及新兴市场的成长潜力。

8. **风险提示**： - 宏观经济风险、产品研发不及预期的风险、行业竞争加剧的风险、下游需求不及预期的风险、新兴市场拓展不及预期的风险、汇率波动的风险。

以上信息为投资者在决策时提供了重要的财务数据、市场动态及未来展望，帮助评估传音控股的投资价值。