【期货品种】:铜 【交易方向】:中性 【理由】:美国通胀顽固,美联储降息预期落空,或冲高遇阻;国内经济数据偏弱,需求改善仍需时日;海外经济数据偏强,二次通胀预期再起,但俄罗斯金属在LME交易所交割并不妨碍在现货市场流通交易;电解铜杆开工率回升,再生铜杆开工率回落;铜价高位运行,持货商出货量表现不佳,大量货源成为仓单,市场担忧后续流出对升贴水的冲击;铜矿供应偏紧,铜矿加工费下滑导致冶炼厂利润压缩,部分冶炼厂有减产计划预期,刺激短期铜价大幅反弹,但也抑制部分下游采购需求;AI算力和新能源电力需求共振,铜增量需求被点燃,铜被市场赋予符合高新技术发展方向的新质生产力概念。
【期货品种】:铝 【交易方向】:中性 【理由】:铝价持续上涨后或抑制下游采购需求,铝价或冲高回落;云南电力供应的限制和进口窗口的持续关闭,来自供应端的压力相对有限;短期高位铝价抑制下游采购积极性,开工率上行略受阻力,铝市场现货持续贴水,但在铝锭进入去库周期的预期带动下,贴水已有所收敛;下游加工企业海外订单较好,支撑加工端开工率;地产投资开工销售端或维持疲软状态,后期或负反馈至竣工面积增速回落,需要警惕已持续回升1年多的地产竣工增速是否会出现向下拐点,对铝材需求产生偏空影响。
核心观点1. 上周有色金属市场受到通胀预期和供应扰动影响,持续上涨。
2. 铜价受多重因素影响,短期内或在65000-78000元/吨宽幅震荡,长期趋势向上。
3. 铝价受宏观经济和供需矛盾稳健基本面影响,短期强势运行,需关注下游采购影响和国内库存变化。