东方证券-强赎触发频繁，博弈收益可观-250914

- 转债市场频繁触发强赎，但不行权比例上升，显示出强赎与不强赎并存的现象。

- 当前仍有大量转债满足强赎条件，预计后续触发频率将保持高位。

- 强赎博弈收益显著，最佳参与时间为公告前一天，卖出时间为公告后第三天，历史胜率达到67.4%。

债券标的：250914 操作建议：参与强赎博弈，最佳参与时间为公告的T-1日，最佳卖出时间为T+3日。

理由：1. 当前转债市场强赎频繁触发，但不行权比例较高，显示出强赎条款博弈的空间。

2. 仍有大量转债满足强赎价格条件，后续触发频率可能维持在当前水平。

3. 通过历史案例回测，强赎博弈的胜率较高，参与者在适当时机能够获得显著的收益。

4. 从2023年至2025年8月期间的案例分析，放弃强赎的转债能够带来6.27%的估值提升和6.77%的平均收益，且综合胜率达到67.4%。