国投期货-农产品日报-250825

【期货品种】：豆一 【交易方向】：看空 【理由】：政策端竞价销售大豆，市场供应压力增加，需求疲弱，价差处于盘整状态。

【期货品种】：豆二 【交易方向】：看空 【理由】：豆一与豆二价差绝对值不高，整体市场表现偏弱。

【期货品种】：进口大豆 【交易方向】：看多 【理由】：美国生物柴油政策提振市场，11月后采购进度偏低，预期明年一季度供应偏紧。

【期货品种】：大豆 【交易方向】：中性 【理由】：四季度供应整体充足，但明年一季度可能出现供应缺口，需关注中美贸易不确定性。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看多 【理由】：若年底中美未达成贸易协议，国内大豆缺口将推动豆粕价格走强。

1. 豆一价格偏弱，政策竞价销售增加市场供应压力，需求疲软，进口大豆因美国生物柴油政策表现强劲。

2. 国际油脂走强可能提升大豆压榨，但国内四季度供应充足，明年一季度或出现缺口。

3. 中美贸易不确定性持续，若年底未达成协议，豆粕价格有望走强。