工程机械行业：财信证券-工程机械行业月度点评：农田水利+全球化加速推动工程机械持续复苏-240712

1. 工程机械行业在农田水利和全球化的推动下持续复苏，挖掘机和吊装设备市场需求积极，装载机电动化率稳步提升。

2. 行业整体表现超预期，挖掘机内销增长，小挖需求放量，装载机内外销同环比提速，海外需求旺盛，推动头部企业收入和利润增长。

3. 建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、安徽合力等头部企业，风险提示包括宏观经济风险、基建和房地产投资不及预期等。

工程机械行业在农田水利和全球化的推动下持续复苏。

挖掘机和吊装设备市场表现积极，小挖需求增长明显。

装载机内外销同比提速，电动化渗透率稳步增加。

海外需求旺盛，有望推动头部企业的增长。

建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、安徽合力等头部企业。

风险包括宏观经济、基建和房地产投资不及预期，设备更新推动不及预期，市场竞争加剧，全球贸易摩擦和海外市场拓展不及预期。

投资标的：三一重工、徐工机械、中联重科、安徽合力 推荐理由：农田水利基建投资的高增带动小挖需求快速放量；装载机内外销同环比持续提速，电动化渗透率稳步高增；起重机、混凝土、叉车、高空作业平台等工程机械产品海外需求旺盛，有望推动头部工程机械出海企业收入及利润端的正增长。