信立泰：财通证券-信立泰-002294-创新产品逐步放量，产品研发进展顺利-241022

投资标的：信立泰（002294） 推荐理由：公司创新产品逐步放量，销售稳健增长，预计2024年全年信立坦销售收入达12-13亿元；研发进展顺利，多个在研项目正常推进。

未来收入及利润持续增长，维持“增持”评级。

- 信立泰2024年前三季度实现收入30.01亿元，同比增长22.18%，净利润4.97亿元，同比增长14.94%，销售稳健增长。

- 创新产品逐步放量，尤其是恩那罗在医院推广顺利，预计2024年信立坦销售收入介于12-13亿元。

- 研发进展顺利，多个在研项目正常推进，预计2024-2026年营业收入和净利润持续增长，维持“增持”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度，公司实现收入30.01亿元，同比增长22.18%。

- 扣非归母净利润为4.97亿元，同比增长14.94%。

- 2024年第三季度，实现收入9.58亿元，同比增长24.15%；扣非归母净利润为1.64亿元，同比增长30.87%。

2. **产品销售与市场表现**： - 预计2024年全年信立坦销售收入介于12-13亿元，主要得益于品牌认同度和接受度的提高。

- 恩那罗进入医保目录后，医院准入和推广取得较好进展，临床应用优于同类竞品。

3. **新产品与收入构成**： - 公司产品线不断丰富，创新产品的收入及利润贡献占比持续提升。

- 带量采购的仿制药等保持稳定收入贡献，推动收入和利润增长。

- 创新产品复立坦（阿里沙坦酯氨氯地平片）、信立汀（苯甲酸福格列汀片）的医保目录谈判积极推进。

4. **研发进展**： - S086（慢性心衰）、SAL0130、SAL003等III期在研项目临床进展顺利。

- 已申报上市申请的项目包括S086（高血压）、SAL0108、SAL056、恩那度司他（血透和腹透）等。

- 恩那度司他（CIA）II期完成首例入组，SAL0112（2型糖尿病）II期临床完成首例入组，SAL0120（高血压）已启动II期临床患者入组筛选，CKD适应症II期临床入组准备工作正在进行。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为39.37亿元、47.25亿元、57.64亿元，归母净利润分别为6.06亿元、6.97亿元、8.32亿元。

- 对应PE分别为51.20倍、44.47倍、37.29倍，维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 药物研发进展不及预期。

- 医保谈判降价高于预期。

- 新产品入院进度低于预期。