宝城期货-铜月报：宏观主导，产业被动-240529

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：长线产业与宏观的共振，海外矿端减产预期以及长期资本开支不足，美联储降息周期的临近，货币宽松的预期较强，持续看涨铜价。

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：5月铜价冲高回落，产业下游接受意愿低，电解铜呈现高库存且没有去库迹象，现货以及近月合约贴水，产业弱现实是期价回调的基础，需要等待产业跟进。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：短期涨幅较大，预期主导铜价上行，资金流向并未有明显上升，资金推升意愿不强，偏向于铜价可能回调至8万一线等待产业跟进。

1. 5月铜价出现强势运行，但下旬出现高位回落，主要受到长线产业减产预期和宏观货币宽松预期的影响。

2. 长线驱动逻辑不变，持续看涨铜价，但短线需要关注资金流向，铜价可能会回调至8万一线等待产业跟进。

3. 产业被动跟随宏观主导，需密切关注产业下游接受意愿和电解铜库存情况，以及期货市场的资金流向。