医药行业：民生证券-医药行业专题报告：痛风市场潜力庞大，国产URAT1抑制剂百花齐放-250523

- 痛风及高尿酸血症患者规模庞大，市场对新型降尿酸药物的需求日益增加，现有药物副作用较多。

- URAT1抑制剂作为新一代靶向药物，临床潜力大，目前国内外研发进展迅速，国产企业在该领域具备竞争优势。

- 投资建议关注临床数据优异、进展领先的企业，如恒瑞医药、一品红等，预计URAT1药物将在未来几年快速释放市场空间。

痛风市场潜力巨大，患者规模超过一亿，现有药物销售额接近10亿元，但存在较多副作用，未满足的临床需求明显。

我国成人高尿酸血症患病率为14%，痛风患病率为0.86%～2.20%，估计痛风患者约1023万至2618万人，高尿酸血症患者约1.67亿人。

目前痛风治疗主要依赖别嘌醇、非布司他等老一代药物，销售量持续增长，但存在超敏反应、心血管风险等副作用，市场对更安全有效的新药需求上升。

URAT1抑制剂作为新一代靶向药物，具有明确机制和良好疗效，全球仅有Eisai的多替诺雷获批，其III期数据显示优异。

国内URAT1抑制剂研发进展迅速，恒瑞医药的Ruzinurad已提交上市申请，其他如一品红的AR882等多款产品也进入关键临床阶段，表现出良好疗效和安全性。

国产企业在该领域逐步建立产品梯队，具备全方位竞争力，未来有望在全球URAT1创新药市场中占据更大份额。

投资建议关注临床数据优异、进展领先的企业，如恒瑞医药、一品红、康哲药业等。

风险提示包括产品研发安全性和有效性不及预期、研发进度延迟、监管政策变化、市场竞争加剧等。

投资标的包括：恒瑞医药、一品红、康哲药业、益方生物、信诺维、通化东宝、先声药业等。

推荐理由： 1. URAT1靶点药物在未来几年内有望快速释放市场空间，市场需求大。

2. 国产企业在URAT1抑制剂的研发节奏保持国际领先，具备持续推进商业化及国际化的潜力。

3. 重点关注的企业在临床数据上表现优异，临床进展领先，具备BD出海潜力，能够在全球URAT1创新药市场中占据更大份额。