金盘科技：华鑫证券-金盘科技-688676-公司事件点评报告：数据中心业务高速增长，布局HVDC和SST -250829

投资标的：金盘科技（688676） 推荐理由：公司2025H1营业收入31.54亿元，同比增长8.16%，归母净利润2.65亿元，同比增长19.10%。

数据中心业务高速增长，销售收入同比大幅增长460.51%。

在手订单充足，布局HVDC和SST，未来发展潜力大，给予“买入”评级。

- 金盘科技2025年上半年营业收入31.54亿元，同比增长8.16%，归母净利润2.65亿元，同比增长19.10%，业绩稳健增长。

- 数据中心业务表现突出，销售收入同比大幅增长460.51%，公司积极布局HVDC和SST等前沿技术产品。

- 预计2025-2027年公司收入将持续增长，给予“买入”投资评级，但需警惕下游需求及行业竞争加剧等风险。

金盘科技在2025年半年度报告中显示，公司实现营业收入31.54亿元，同比增长8.16%；归母净利润为2.65亿元，同比增长19.10%。

毛利率和净利率分别为25.87%和8.34%，同比提升2.80和0.79个百分点。

2025年第二季度，公司营业收入为18.12亿元，同比增长12.42%，环比增长34.92%；归母净利润为1.58亿元，同比增长23.39%，环比增长47.07%。

毛利率和净利率分别为26.57%和8.65%，同比和环比均有所提升。

分业务来看，风电、发电及供电、数据中心和高端装备领域的收入分别同比增长77.63%、58.06%、460.51%和30.30%。

分地域来看，外销销售收入同比增长11.27%。

截至6月30日，公司在手订单为75.40亿元，同比增长14.89%，其中内销订单占62.84%，外销订单占37.16%。

数据中心业务方面，公司销售收入在2025年上半年超过5亿元，同比大幅增长460.51%。

数据中心电源模块销售收入同比增长100.25%。

公司正在开发多电压等级的HVDC和固态变压器（SST）等前沿产品，并已完成10kV/2.4MW固态变压器样机的研发。

为扩大数据中心电源产品的产能，公司计划发行可转换公司债券，并将部分资金用于数字化工厂项目。

盈利预测方面，预计公司2025-2027年的收入分别为85.77亿元、105.95亿元和131.09亿元，EPS分别为1.75元、2.20元和2.76元，当前股价对应的PE分别为34.3倍、27.3倍和21.7倍，给予“买入”投资评级。

风险提示包括下游需求不及预期、新产品开发进展不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动及大盘系统性风险。