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长城证券-固定收益研究：8月金融数据的冷与热-250916

研报作者：李相龙，杨博文来自：长城证券时间：2025-09-16 11:16:08

股票名称
股票代码
研报类型

（PDF）
发布者

阿杰***37

研报出处

长城证券
研报页数

7 页
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研报大小

423 KB

研究报告内容

1/7

核心观点

- 8月金融数据显示财政政策持续发力，融资总量增长，但实体融资需求复苏基础仍偏弱。

- 债市在整体疲软的融资需求背景下经历调整，市场对数据结构性改善的解读相对积极。

- 预计央行将维持适度宽松的货币政策，债市长期大跌的基础风险较小，但需关注宏观经济政策和货币政策的变化。

投资标的及推荐理由

债券标的：超长期特别国债操作建议：保持适度的投资策略，关注债市的动态。

理由：虽然整体融资需求偏弱，基本面因素对债市形成支撑，但市场在悲观情绪下对数据结构性改善的解读相对积极。

预计央行将继续维持适度宽松的货币政策，因此债市不具备长期大跌的基础。

需关注宏观经济政策、货币政策及财政政策的变化，以适应市场波动。

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