南华期货-油料产业链日报-240918

【期货品种】：大豆 【交易方向】：中性 【理由】：近期国际贸易摩擦加剧，为国内粕类注入升水预期，但在实际政策落地前仍以谨慎为主，需关注基本面逻辑指引。

豆粕已经逐步进入降库周期，但现实压力仍存，边际好转的过程中粕类难再破位深跌。

需求端看，豆粕性价比不断恢复，10月预计仍将存在合同补库动作。

养殖端豆粕消费刚性，仍以按需补库为主。

1. 近期进口大豆运费上涨，但预计后续四季度买船缺口将逐步回补，油厂原料库存去化较慢。

2. 国内豆粕已进入降库周期，预计基差将小幅走强，需关注后续国际贸易情况和豆粕供应压力缓解。

3. 养殖端消费刚性，预计10月仍将存在合同补库动作，近月01合约将较远月合约偏强。