华西证券-转债开启增量资金行情-240512

1. 5月6日-10日，转债在正股和估值的双重支撑下表现强劲，大消费行业转债领涨，TMT表现较弱。

2. 增量资金逐步进场支撑转债市场，信用风险逐步落地打消增量资金入场的疑虑。

3. 建议关注大盘替代、高YTM、出口链品种等标的，同时注意权益市场风格轮动和转债市场规则调整带来的风险。

1. 5月6日-10日，转债在正股和估值的双重支撑下表现强劲，大消费行业转债领涨，TMT表现较弱。

2. 增量资金逐步进场，保险、理财等负债端机构增持转债动力增强，公募基金也可能倾向于重新加仓转债。

3. 信用风险的逐步落地打消了增量资金入场的疑虑，高YTM策略在信用风险逐步落地后迎来修复机会。

4. 市场交易重点可能集中在低位板块修复，酝酿下一轮红利板块的投资机会，同时题材性品种将继续保持活跃。

5. 关注大盘替代、高YTM、出口链品种、高股息边际改善、低空经济的题材交易机会，以及小米汽车的主题性交易机会。

6. 综合筛选出5月十大标的，风险提示为权益市场风格加速轮动，转债市场规则出现超预期调整。