房地产行业：东兴证券-房地产行业政府工作报告点评：供需优化、存量盘活与新模式构建，助力楼市止跌回稳-250305

- 政府工作报告强调因城施策，推动房地产市场止跌回稳，释放刚性和改善性住房需求。

- 控制土地供应与盘活存量房源将缓解房企现金流压力，优质房企将受益于资源竞争加剧。

- 拓宽保障性住房再贷款范围和强化融资机制，有助于防范债务风险并改善民企现金流。

本次政府工作报告强调了推动房地产市场止跌回稳的多项措施，包括供需优化、存量盘活和新模式构建。

核心要点如下： 1. 需求端：通过因城施策调减限制措施，推进城中村和危旧房改造，释放刚性和改善性住房需求，尤其在核心城市有望放宽购房门槛，利好地方国企和优质房企。

2. 供给端：控制新增房地产用地供应，优化土地资源配置，盘活存量用地和商办用房，收购存量商品房，将缓解库存压力并强化优质地块竞争，地方国企和央企有望受益。

3. 融资端：拓宽保障性住房再贷款范围，强化房地产融资协调机制，有助于防范债务风险，提升政策性银行和地方国企的资金参与度，改善民企的现金流风险。

投资建议方面，关注政策宽松带来的短期估值修复机会，长期看好具备核心城市资源和运营能力的龙头企业，如保利发展、华润置地等。

此外，“白名单”机制将为优质房企提供信用支持，龙湖集团和新城控股等也可能受益。

风险提示包括盈利能力下滑、销售不及预期和资产大幅减值等。

投资标的及推荐理由： 1. 保利发展：作为具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业，受益于政策宽松带来的估值修复机会。

2. 华润置地：同样具备核心城市资源，受益于市场企稳和政策支持。

3. 招商蛇口：作为优质房企，能够在政策环境改善中获得发展机会。

4. 绿城中国：具备良好的市场基础，能够从政策宽松中受益。

5. 越秀地产：在核心城市布局，预计将受益于市场回暖。

6. 龙湖集团：在“白名单”机制下，具备市场化经营能力，受益于信用支持。

7. 新城控股：同样具备市场化经营能力，预计将受益于政策的积极影响。

投资建议强调短期关注政策宽松带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业。